從2005年至今，中國的風險投資業(yè)經(jīng)歷了前所未有的快速發(fā)展。從美國資本市場的中國概念股，到中國A股市場的高市盈率，以及為人民幣創(chuàng)投基金打開退出之門創(chuàng)業(yè)板。

　　退出渠道的增加，以及中國股權投資市場潛在的巨大機會，使得越多越多的基金加入到中國市場的競爭隊列里來。同時，一些比較明星的投資人選擇了轉投名門，或者自立門戶。

　　2006年，英特爾中國區(qū)投資總監(jiān)鄺子平離職并創(chuàng)辦啟明創(chuàng)投，2009年，英特爾亞太區(qū)投資總監(jiān)張仲離職并創(chuàng)辦斐然資本。這種從成熟基金離開并創(chuàng)辦獨立基金品牌的現(xiàn)象，在最近兩年里呈現(xiàn)的更為明顯。方源資本創(chuàng)始人唐葵、凱旋創(chuàng)投創(chuàng)始人周志雄、維思資本創(chuàng)始人王剛等，均加入了自立門戶的行列。

　　PE創(chuàng)業(yè)者

　　2008年底，英特爾投資亞太區(qū)投資總監(jiān)張仲開始思考“退休”的問題。

　　英特爾公司內(nèi)部有一個很特別的“75”制度：員工在英特爾工作的年數(shù)，加上員工本人的實際年齡，如果二者合計達到75年，可以要求從公司退休。

　　按照這個“75”規(guī)則計算，張仲剛好在2009年可以滿足這個條件。而2008年底，張仲在思考“退休”問題的時候，忽然發(fā)現(xiàn)自己已經(jīng)在英特爾工作了26年。

　　如果“退休”，下一步走向哪里？這也是張仲一直在思考的問題。

　　他選擇了創(chuàng)業(yè)。

　　從英特爾投資亞太區(qū)投資總監(jiān)位置上退下來之后，他便與原華登國際董事總經(jīng)理麥世澤，原怡和創(chuàng)投合伙人吳韻秋等人合伙成立了斐然資本，仍然定位于張仲團隊擅長的早期投資，但投資領域跟英特爾有所差異，主要關注節(jié)能環(huán)保和醫(yī)療等領域。

　　已到知天命之年的張仲為什么選擇創(chuàng)業(yè)，而且這兩年的中國VC 界，募集資金遠不如前兩年容易。對此，張仲的回答是：“李開復離開Google，選擇創(chuàng)業(yè)的心情，跟我的心情非常接近，我希望體驗一下創(chuàng)業(yè)的感覺。”

　　在這樣一個時刻選擇離職創(chuàng)業(yè)，對于已經(jīng)“老大不小”的張仲來說，需要的已經(jīng)不僅僅是勇氣。當記者問及為何不選擇加盟其他公司時，張仲回答道：“如果選擇加盟其他投資公司，何不繼續(xù)留在英特爾投資？”

　　2009年10月開始，張仲的創(chuàng)業(yè)之路正式啟程，他與麥世澤等其余三名合伙人正式組成斐然資本的創(chuàng)始管理團隊，并旋即著手首期基金募集。

　　由于中國資本市場退出渠道的吸引力，該基金創(chuàng)立伊始即選擇同時募集人民幣和美元兩只基金。正如張仲所言，中國A股退出市場是VC投資必須考慮的因素，在項目投資的過程中，VC也經(jīng)常會遇到有的項目公司傾向于接受人民幣融資，并在國內(nèi)上市。

　　離開英特爾，對于做投資的創(chuàng)業(yè)者張仲來說，“基本等于進入了完全不同的環(huán)境”。“以前只需要看項目，不用管資金募集，現(xiàn)在自己來募集資金，很多東西都要自己邊摸索邊進行，我已經(jīng)進入了艱難創(chuàng)業(yè)的時期。”張仲說。

　　一邊募集資金，一邊緊鑼密鼓地儲備項目。2010年2月，斐然資本團隊已經(jīng)開始跟很多項目進行接觸，主要集中在環(huán)保新能源以及醫(yī)療健康行業(yè)兩個領域。這跟張仲原來在英特爾的投資范疇有了很多的收縮。

　　再戰(zhàn)的資本：過往業(yè)績

　　張仲認為，環(huán)保和醫(yī)療兩個領域是未來中國最大的機會所在。在英特爾投資時，張仲曾投資了創(chuàng)益科技、銀江電子、惠能科技等新能源領域項目，而其負責的醫(yī)療行業(yè)項目望?？敌乓踩〉昧孙w速的發(fā)展。

　　2008年12月16日，英特爾投資以4元每股的價格購買浙江銀江股份500萬股股份，英特爾利用自身優(yōu)勢將為銀江電子在軟件創(chuàng)新及優(yōu)化解決方案上提供增值服務。當時張仲的判斷是，醫(yī)療健康行業(yè)是中國未來發(fā)展中最有吸引力的投資領域，而電子醫(yī)療將是未來一個極大的創(chuàng)新點。銀江電子在未來智能醫(yī)療領域的先發(fā)優(yōu)勢，也正是張仲看好并決定投資該公司的原因。

　　銀江股份長期專注于為城市交通、數(shù)字醫(yī)療、智能建筑等行業(yè)用戶提供智能化技術、產(chǎn)品和應用服務，上述三個行業(yè)均為國家目前和今后大力扶持和發(fā)展的產(chǎn)業(yè)且市場容量巨大。銀江股份在智能識別、移動計算、數(shù)據(jù)融合三大技術領域擁有完整的核心技術、系列化的自主研發(fā)產(chǎn)品、成熟的行業(yè)整體解決方案，是國內(nèi)領先的城市交通智能化、醫(yī)療信息化和建筑智能化行業(yè)整體解決方案提供商。其中，城市交通智能化業(yè)務綜合競爭力全國排名第一，醫(yī)療數(shù)字化無線醫(yī)護系統(tǒng)和臨床移動信息解決方案綜合競爭力均全國排名第一。

　　2009年10月30日，銀江股份正式登陸創(chuàng)業(yè)板，英特爾投資成為了創(chuàng)業(yè)板外資VC投資案例實現(xiàn)上市退出的首吃螃蟹者。按照銀江股份2010年8月13日22.98元的股價計算，英特爾的投資回報率達5.75倍。

　　銀江股份董事長王輝認為，英特爾投資的進入不僅為其帶來了資金，雙方還實現(xiàn)了技術互補，英特爾的技術有助于銀江股份在智能交通、智能醫(yī)療和建筑領域技術研發(fā)和創(chuàng)新。在張仲看來，今后的醫(yī)療行業(yè)，將越來越需要與IT業(yè)進行融合。因而，斐然資本未來在醫(yī)療健康行業(yè)的一個很重要投資方向即為智能醫(yī)療領域。

　　據(jù)張仲介紹，其在英特爾投資期間，一直在關注電子醫(yī)療領域的創(chuàng)新公司，其中就有為醫(yī)院提供管理系統(tǒng)以提升醫(yī)院的管理水平、成本控制以及優(yōu)化材料采購系統(tǒng)，幫助醫(yī)療機構降低成本的望?？敌?。

　　而在新能源領域，張仲在接受本報記者專訪時特別提到了創(chuàng)益科技，該公司是國內(nèi)最大的非晶硅薄膜太陽能電池產(chǎn)品制造商和解決方案供應商，也是國內(nèi)唯一一家擁有超過100項光伏生產(chǎn)專利技術的自主品牌太陽能企業(yè)，掌握了第二代太陽能薄膜電池的生產(chǎn)和研發(fā)核心技術。

　　英特爾投資曾于2008年10月向創(chuàng)益科技投資2000萬美元。該公司營業(yè)收入從2007財年的2620萬元暴增到2008財年的2.7億多元，到2009財年，其營業(yè)收入已達到5.4億多元。同時，其凈利潤也從2007財年的520萬元增長到2008財年的8580萬元以及2009財年的1.6億多元。

　　2009年底，創(chuàng)益科技曾準備赴美國紐約證券交易所上市，計劃出售1950萬單位ADS，融資約兩億美元，其主要承銷商為摩根大通(J.P.Morgan)和瑞士信貸(Credit Suisse)。但由于市場疲軟等各種原因，該IPO計劃無限期推遲。

　　而在張仲的新品牌斐然資本的投資領域里，新能源是其最重要的投資方向之一?；趯χ袊履茉词袌龅目春茫瑥堉龠€邀請了創(chuàng)益科技的董事長李毅擔任斐然資本顧問委員會成員。“盡管目前新能源行業(yè)有些過剩，但這個行業(yè)范圍很大，也在不斷出現(xiàn)創(chuàng)新的技術，投資成功的機會也更大。”張仲在接受本報記者專訪時說。

　　出走的英特爾投資軍團

　　據(jù)張仲透露，目前斐然資本還沒有全部完成募集，一億美元規(guī)模的美元基金將在明年結束募集，1.5億元規(guī)模的人民幣基金今年底可以全部完成。

　　而在張仲之前，英特爾投資中國區(qū)聯(lián)席總監(jiān)辛耀州和葉冠泰也于2008年9月離職，加盟由涂鴻川帶隊的高原資本擔任董事總經(jīng)理。辛、葉兩人應該算是張仲在中國區(qū)的左膀右臂，二人同時離職，對當時尚在英特爾投資的張仲來說，應該算是不小的打擊。

　　時間再往前推移，英特爾投資的一批精英們目前在中國私募股權投資領域已多有分布。鼎暉投資合伙人黃炎，今日資本合伙人溫保馬，啟明創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人鄺子平，鼎鑫國際資本董事總經(jīng)理謝澄等，均為英特爾背景。

　　除張仲和鄺子平選擇創(chuàng)立自己的基金品牌外，其余英特爾投資出身的投資人均選擇了加盟其他的私募股權投資機構。

　　2005年，黃炎從英特爾投資中國區(qū)聯(lián)席總監(jiān)的位置上加盟鼎暉投資，和王功權一起成為鼎暉投資VC部門的發(fā)起人。而英特爾投資上海公司負責人溫保馬離開后加盟英聯(lián)投資任董事，后加入今日資本任合伙人。而原凱雷投資合伙人何欣以及英國3i投資集團合伙人張明明也是來自于英特爾投資部。

　　同年，英特爾中國區(qū)投資總監(jiān)鄺子平萌生出獨立做投資的想法，他聯(lián)合軟銀美國創(chuàng)業(yè)投資基金前執(zhí)行董事、Mobius創(chuàng)始人Gary Rieschel，思科前業(yè)務發(fā)展部高級經(jīng)理周穎華成立了啟明創(chuàng)投，初期規(guī)模2億美元。目前該基金已成功投資了約40個項目，管理基金規(guī)模也超過了5億美元。隨著中國市場的成長，啟明創(chuàng)投還成立了一只2.5億元的人民幣基金。

　　作為最早進入中國的VC之一的英特爾投資，儼然成為了中國創(chuàng)投界的“黃埔軍校”，而如今張仲的離英特爾而獨立，可以說是英特爾投資在中國輸出的一位最資深的“學員”，因為張是英特爾投資的“亞洲第一位雇員”。

　　自1998年起，英特爾投資已在中國投資了50多家公司，有10余家已經(jīng)上市或并購退出，包括亞信、搜狐、UT斯達康、雙威通訊、德信無線等均獲得過英特爾的投資?？梢哉f，英特爾投資是中國TMT領域最成功、最活躍的VC 投資者之一。而英特爾投資的成功，離不開張仲、鄺子平、何欣、張明明、黃炎、溫保馬、辛耀州、葉冠泰等英特爾老將的共同努力。同時，英特爾投資本身的基因也幫助這些投資人在其他投資基金的平臺上能夠更好地發(fā)現(xiàn)并把握投資機會。