從2005年至今，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)經(jīng)歷了前所未有的快速發(fā)展。從美國(guó)資本市場(chǎng)的中國(guó)概念股，到中國(guó)A股市場(chǎng)的高市盈率，以及為人民幣創(chuàng)投基金打開(kāi)退出之門(mén)創(chuàng)業(yè)板。
退出渠道的增加，以及中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)潛在的巨大機(jī)會(huì)，使得越多越多的基金加入到中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)隊(duì)列里來(lái)。同時(shí)，一些比較明星的投資人選擇了轉(zhuǎn)投名門(mén)，或者自立門(mén)戶(hù)。
2006年，英特爾中國(guó)區(qū)投資總監(jiān)鄺子平離職并創(chuàng)辦啟明創(chuàng)投，2009年，英特爾亞太區(qū)投資總監(jiān)張仲離職并創(chuàng)辦斐然資本。這種從成熟基金離開(kāi)并創(chuàng)辦獨(dú)立基金品牌的現(xiàn)象，在最近兩年里呈現(xiàn)的更為明顯。方源資本創(chuàng)始人唐葵、凱旋創(chuàng)投創(chuàng)始人周志雄、維思資本創(chuàng)始人王剛等，均加入了自立門(mén)戶(hù)的行列。
PE創(chuàng)業(yè)者
2008年底，英特爾投資亞太區(qū)投資總監(jiān)張仲開(kāi)始思考“退休”的問(wèn)題。
英特爾公司內(nèi)部有一個(gè)很特別的“75”制度：?jiǎn)T工在英特爾工作的年數(shù)，加上員工本人的實(shí)際年齡，如果二者合計(jì)達(dá)到75年，可以要求從公司退休。
按照這個(gè)“75”規(guī)則計(jì)算，張仲剛好在2009年可以滿(mǎn)足這個(gè)條件。而2008年底，張仲在思考“退休”問(wèn)題的時(shí)候，忽然發(fā)現(xiàn)自己已經(jīng)在英特爾工作了26年。
如果“退休”，下一步走向哪里？這也是張仲一直在思考的問(wèn)題。
他選擇了創(chuàng)業(yè)。
從英特爾投資亞太區(qū)投資總監(jiān)位置上退下來(lái)之后，他便與原華登國(guó)際董事總經(jīng)理麥?zhǔn)罎桑蛣?chuàng)投合伙人吳韻秋等人合伙成立了斐然資本，仍然定位于張仲團(tuán)隊(duì)擅長(zhǎng)的早期投資，但投資領(lǐng)域跟英特爾有所差異，主要關(guān)注節(jié)能環(huán)保和醫(yī)療等領(lǐng)域。
已到知天命之年的張仲為什么選擇創(chuàng)業(yè)，而且這兩年的中國(guó)VC 界，募集資金遠(yuǎn)不如前兩年容易。對(duì)此，張仲的回答是：“李開(kāi)復(fù)離開(kāi)Google，選擇創(chuàng)業(yè)的心情，跟我的心情非常接近，我希望體驗(yàn)一下創(chuàng)業(yè)的感覺(jué)。”
在這樣一個(gè)時(shí)刻選擇離職創(chuàng)業(yè)，對(duì)于已經(jīng)“老大不小”的張仲來(lái)說(shuō)，需要的已經(jīng)不僅僅是勇氣。當(dāng)記者問(wèn)及為何不選擇加盟其他公司時(shí)，張仲回答道：“如果選擇加盟其他投資公司，何不繼續(xù)留在英特爾投資？”
2009年10月開(kāi)始，張仲的創(chuàng)業(yè)之路正式啟程，他與麥?zhǔn)罎傻绕溆嗳匣锶苏浇M成斐然資本的創(chuàng)始管理團(tuán)隊(duì)，并旋即著手首期基金募集。
由于中國(guó)資本市場(chǎng)退出渠道的吸引力，該基金創(chuàng)立伊始即選擇同時(shí)募集人民幣和美元兩只基金。正如張仲所言，中國(guó)A股退出市場(chǎng)是VC投資必須考慮的因素，在項(xiàng)目投資的過(guò)程中，VC也經(jīng)常會(huì)遇到有的項(xiàng)目公司傾向于接受人民幣融資，并在國(guó)內(nèi)上市。
離開(kāi)英特爾，對(duì)于做投資的創(chuàng)業(yè)者張仲來(lái)說(shuō)，“基本等于進(jìn)入了完全不同的環(huán)境”。“以前只需要看項(xiàng)目，不用管資金募集，現(xiàn)在自己來(lái)募集資金，很多東西都要自己邊摸索邊進(jìn)行，我已經(jīng)進(jìn)入了艱難創(chuàng)業(yè)的時(shí)期。”張仲說(shuō)。
一邊募集資金，一邊緊鑼密鼓地儲(chǔ)備項(xiàng)目。2010年2月，斐然資本團(tuán)隊(duì)已經(jīng)開(kāi)始跟很多項(xiàng)目進(jìn)行接觸，主要集中在環(huán)保新能源以及醫(yī)療健康行業(yè)兩個(gè)領(lǐng)域。這跟張仲原來(lái)在英特爾的投資范疇有了很多的收縮。
再戰(zhàn)的資本：過(guò)往業(yè)績(jī)
張仲認(rèn)為，環(huán)保和醫(yī)療兩個(gè)領(lǐng)域是未來(lái)中國(guó)最大的機(jī)會(huì)所在。在英特爾投資時(shí)，張仲曾投資了創(chuàng)益科技、銀江電子、惠能科技等新能源領(lǐng)域項(xiàng)目，而其負(fù)責(zé)的醫(yī)療行業(yè)項(xiàng)目望海康信也取得了飛速的發(fā)展。
2008年12月16日，英特爾投資以4元每股的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)浙江銀江股份500萬(wàn)股股份，英特爾利用自身優(yōu)勢(shì)將為銀江電子在軟件創(chuàng)新及優(yōu)化解決方案上提供增值服務(wù)。當(dāng)時(shí)張仲的判斷是，醫(yī)療健康行業(yè)是中國(guó)未來(lái)發(fā)展中最有吸引力的投資領(lǐng)域，而電子醫(yī)療將是未來(lái)一個(gè)極大的創(chuàng)新點(diǎn)。銀江電子在未來(lái)智能醫(yī)療領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，也正是張仲看好并決定投資該公司的原因。
銀江股份長(zhǎng)期專(zhuān)注于為城市交通、數(shù)字醫(yī)療、智能建筑等行業(yè)用戶(hù)提供智能化技術(shù)、產(chǎn)品和應(yīng)用服務(wù)，上述三個(gè)行業(yè)均為國(guó)家目前和今后大力扶持和發(fā)展的產(chǎn)業(yè)且市場(chǎng)容量巨大。銀江股份在智能識(shí)別、移動(dòng)計(jì)算、數(shù)據(jù)融合三大技術(shù)領(lǐng)域擁有完整的核心技術(shù)、系列化的自主研發(fā)產(chǎn)品、成熟的行業(yè)整體解決方案，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的城市交通智能化、醫(yī)療信息化和建筑智能化行業(yè)整體解決方案提供商。其中，城市交通智能化業(yè)務(wù)綜合競(jìng)爭(zhēng)力全國(guó)排名第一，醫(yī)療數(shù)字化無(wú)線(xiàn)醫(yī)護(hù)系統(tǒng)和臨床移動(dòng)信息解決方案綜合競(jìng)爭(zhēng)力均全國(guó)排名第一。
2009年10月30日，銀江股份正式登陸創(chuàng)業(yè)板，英特爾投資成為了創(chuàng)業(yè)板外資VC投資案例實(shí)現(xiàn)上市退出的首吃螃蟹者。按照銀江股份2010年8月13日22.98元的股價(jià)計(jì)算，英特爾的投資回報(bào)率達(dá)5.75倍。
銀江股份董事長(zhǎng)王輝認(rèn)為，英特爾投資的進(jìn)入不僅為其帶來(lái)了資金，雙方還實(shí)現(xiàn)了技術(shù)互補(bǔ)，英特爾的技術(shù)有助于銀江股份在智能交通、智能醫(yī)療和建筑領(lǐng)域技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新。在張仲看來(lái)，今后的醫(yī)療行業(yè)，將越來(lái)越需要與IT業(yè)進(jìn)行融合。因而，斐然資本未來(lái)在醫(yī)療健康行業(yè)的一個(gè)很重要投資方向即為智能醫(yī)療領(lǐng)域。
據(jù)張仲介紹，其在英特爾投資期間，一直在關(guān)注電子醫(yī)療領(lǐng)域的創(chuàng)新公司，其中就有為醫(yī)院提供管理系統(tǒng)以提升醫(yī)院的管理水平、成本控制以及優(yōu)化材料采購(gòu)系統(tǒng)，幫助醫(yī)療機(jī)構(gòu)降低成本的望海康信。
而在新能源領(lǐng)域，張仲在接受本報(bào)記者專(zhuān)訪時(shí)特別提到了創(chuàng)益科技，該公司是國(guó)內(nèi)最大的非晶硅薄膜太陽(yáng)能電池產(chǎn)品制造商和解決方案供應(yīng)商，也是國(guó)內(nèi)唯一一家擁有超過(guò)100項(xiàng)光伏生產(chǎn)專(zhuān)利技術(shù)的自主品牌太陽(yáng)能企業(yè)，掌握了第二代太陽(yáng)能薄膜電池的生產(chǎn)和研發(fā)核心技術(shù)。
英特爾投資曾于2008年10月向創(chuàng)益科技投資2000萬(wàn)美元。該公司營(yíng)業(yè)收入從2007財(cái)年的2620萬(wàn)元暴增到2008財(cái)年的2.7億多元，到2009財(cái)年，其營(yíng)業(yè)收入已達(dá)到5.4億多元。同時(shí)，其凈利潤(rùn)也從2007財(cái)年的520萬(wàn)元增長(zhǎng)到2008財(cái)年的8580萬(wàn)元以及2009財(cái)年的1.6億多元。
2009年底，創(chuàng)益科技曾準(zhǔn)備赴美國(guó)紐約證券交易所上市，計(jì)劃出售1950萬(wàn)單位ADS，融資約兩億美元，其主要承銷(xiāo)商為摩根大通(J.P.Morgan)和瑞士信貸(Credit Suisse)。但由于市場(chǎng)疲軟等各種原因，該IPO計(jì)劃無(wú)限期推遲。
而在張仲的新品牌斐然資本的投資領(lǐng)域里，新能源是其最重要的投資方向之一?；趯?duì)中國(guó)新能源市場(chǎng)的看好，張仲還邀請(qǐng)了創(chuàng)益科技的董事長(zhǎng)李毅擔(dān)任斐然資本顧問(wèn)委員會(huì)成員。“盡管目前新能源行業(yè)有些過(guò)剩，但這個(gè)行業(yè)范圍很大，也在不斷出現(xiàn)創(chuàng)新的技術(shù)，投資成功的機(jī)會(huì)也更大。”張仲在接受本報(bào)記者專(zhuān)訪時(shí)說(shuō)。
出走的英特爾投資軍團(tuán)
據(jù)張仲透露，目前斐然資本還沒(méi)有全部完成募集，一億美元規(guī)模的美元基金將在明年結(jié)束募集，1.5億元規(guī)模的人民幣基金今年底可以全部完成。
而在張仲之前，英特爾投資中國(guó)區(qū)聯(lián)席總監(jiān)辛耀州和葉冠泰也于2008年9月離職，加盟由涂鴻川帶隊(duì)的高原資本擔(dān)任董事總經(jīng)理。辛、葉兩人應(yīng)該算是張仲在中國(guó)區(qū)的左膀右臂，二人同時(shí)離職，對(duì)當(dāng)時(shí)尚在英特爾投資的張仲來(lái)說(shuō)，應(yīng)該算是不小的打擊。
時(shí)間再往前推移，英特爾投資的一批精英們目前在中國(guó)私募股權(quán)投資領(lǐng)域已多有分布。鼎暉投資合伙人黃炎，今日資本合伙人溫保馬，啟明創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人鄺子平，鼎鑫國(guó)際資本董事總經(jīng)理謝澄等，均為英特爾背景。
除張仲和鄺子平選擇創(chuàng)立自己的基金品牌外，其余英特爾投資出身的投資人均選擇了加盟其他的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。
2005年，黃炎從英特爾投資中國(guó)區(qū)聯(lián)席總監(jiān)的位置上加盟鼎暉投資，和王功權(quán)一起成為鼎暉投資VC部門(mén)的發(fā)起人。而英特爾投資上海公司負(fù)責(zé)人溫保馬離開(kāi)后加盟英聯(lián)投資任董事，后加入今日資本任合伙人。而原凱雷投資合伙人何欣以及英國(guó)3i投資集團(tuán)合伙人張明明也是來(lái)自于英特爾投資部。
同年，英特爾中國(guó)區(qū)投資總監(jiān)鄺子平萌生出獨(dú)立做投資的想法，他聯(lián)合軟銀美國(guó)創(chuàng)業(yè)投資基金前執(zhí)行董事、Mobius創(chuàng)始人Gary Rieschel，思科前業(yè)務(wù)發(fā)展部高級(jí)經(jīng)理周穎華成立了啟明創(chuàng)投，初期規(guī)模2億美元。目前該基金已成功投資了約40個(gè)項(xiàng)目，管理基金規(guī)模也超過(guò)了5億美元。隨著中國(guó)市場(chǎng)的成長(zhǎng)，啟明創(chuàng)投還成立了一只2.5億元的人民幣基金。
作為最早進(jìn)入中國(guó)的VC之一的英特爾投資，儼然成為了中國(guó)創(chuàng)投界的“黃埔軍校”，而如今張仲的離英特爾而獨(dú)立，可以說(shuō)是英特爾投資在中國(guó)輸出的一位最資深的“學(xué)員”，因?yàn)閺埵怯⑻貭柾顿Y的“亞洲第一位雇員”。
自1998年起，英特爾投資已在中國(guó)投資了50多家公司，有10余家已經(jīng)上市或并購(gòu)?fù)顺觯▉喰?、搜狐、UT斯達(dá)康、雙威通訊、德信無(wú)線(xiàn)等均獲得過(guò)英特爾的投資?？梢哉f(shuō)，英特爾投資是中國(guó)TMT領(lǐng)域最成功、最活躍的VC 投資者之一。而英特爾投資的成功，離不開(kāi)張仲、鄺子平、何欣、張明明、黃炎、溫保馬、辛耀州、葉冠泰等英特爾老將的共同努力。同時(shí)，英特爾投資本身的基因也幫助這些投資人在其他投資基金的平臺(tái)上能夠更好地發(fā)現(xiàn)并把握投資機(jī)會(huì)。
