賈文新的辦公室就在董事長王文京的對面，是辦公室離王文京最近的一個用友高管。

　　他最新的職務是北京用友幸福投資管理有限公司總經(jīng)理。其實在2010年開始的用友新三年規(guī)劃中，用友幸福投資已經(jīng)在列，但因為對用友來講是一個全新的領(lǐng)域，而且新公司需要注冊、制定詳細戰(zhàn)略，所以在用友對外公布的新三年規(guī)劃當中，用友幸福投資并沒有露面。

　　這個被王文京寄予厚望的企業(yè)最近開始浮出水面，頻繁地出現(xiàn)在一些軟件業(yè)的展會上，尋找“獵物”。

　　“5月份剛剛完成公司的注冊，最近已經(jīng)在談一些項目了。”這家公司的投資經(jīng)理寇雙翔告訴記者。

　　用友從2010年開始的新三年策略中，一個核心就是開始集團化運營，這也開啟了用友的規(guī)?；瘮U張的大門。擴張規(guī)模是王文京的目標，但實現(xiàn)這個目標只靠軟件業(yè)務難以實現(xiàn)高速的增長，更多的擴張思路開始在王文京的腦中形成。

　　從北京銀行獲利開始

　　“投資北京銀行使我們意識到，股權(quán)這種資產(chǎn)其實對于整個公司資產(chǎn)倍增有很大好處。”賈文新在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，北京銀行投資的成功以及全民PE熱的大背景，使得用友選擇發(fā)展股權(quán)投資業(yè)務。

　　2003年，用友軟件以8500萬元認購了北京銀行的5000萬股股份，這是用友 2001年在國內(nèi)A股上市以來最大的單筆投資。2007年9月19日，北京銀行在上海A股成功上市。2008年、2009年用友軟件陸續(xù)賣出持有的北京銀行股票，共獲得4.57億元投資收益。從8500萬到4.57億，這樣巨大的回報，讓王文京萌生了股權(quán)投資的念頭，以專項資金、專門的隊伍做股權(quán)投資，從而達成優(yōu)化股份公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的目的。

　　據(jù)記者了解，用友幸福投資初期的投資理念比較“保守”，主要將圍繞軟件與信息服務領(lǐng)域進行股權(quán)投資，主要做兩類投資：一類是創(chuàng)投業(yè)務，從創(chuàng)業(yè)公司的市場空間和與用友業(yè)務的關(guān)聯(lián)性去考核。第二類是戰(zhàn)略投資，主要針對一些上市前的客戶進行參股。很明顯，從用友幸福投資的思路來看，一個目的是要獲得投資回報，另一個就是要與主營業(yè)務產(chǎn)生協(xié)同效應。

　　“用友從創(chuàng)業(yè)到現(xiàn)在，積累了企業(yè)發(fā)展各個階段的經(jīng)驗與教訓，包括制度、方法、體系，甚至是IT系統(tǒng)，而這些都值得創(chuàng)業(yè)企業(yè)去借鑒，所以我們不是單純的投資，還要向企業(yè)輸出管理理念和資源，保證我們投資的成功率。”賈文新自己操盤的用友幸福投資并不同于一般的PE，所以他的團隊主要來自用友的業(yè)務部門，而以往的業(yè)務經(jīng)驗將會帶入到被投資企業(yè)當中。 “從產(chǎn)業(yè)鏈角度來講是這樣，實質(zhì)上就是以資本為紐帶建立利益共同體。”

　　記者了解到，用友幸福投資雖然悄無聲息，但卻被王文京寄予厚望， “未來投資收益將為公司凈利潤做出一定貢獻。” 賈文新告訴本報記者。

　　三大板塊野心外露

　　在2010年初，用友對外公布新三年規(guī)劃時，王文京亮出“八艦”：用友股份、用友政務、用友醫(yī)療、用友煙草、用友審計、用友華表、暢捷通、偉庫，并稱意圖 “控局”中國管理軟件產(chǎn)業(yè)。但在那一次的發(fā)布中，用友的另兩大板塊沒有被大家注意到。記者在用友股份2009年年報當中對新三年規(guī)劃的描述中發(fā)現(xiàn)，管理軟件與服務，產(chǎn)業(yè)基地和投資為用友未來的三大業(yè)務板塊，而這是王文京希望達成的一種架構(gòu)。

　　管理軟件與服務仍被定為用友的主業(yè)，通過自身發(fā)展和并購的兩條途徑實現(xiàn)跨躍式的發(fā)展。為此，用友近兩年開始大規(guī)模收購，兩年內(nèi)已動用5.8億元收購了十余家公司。今年6月又以4.91億元人民幣收購上海英孚思為信息科技股份有限公司100%股權(quán)，收購規(guī)模創(chuàng)國內(nèi)管理軟件行業(yè)有史以來之最。

　　而產(chǎn)業(yè)基地方面，用友的目標是保障主業(yè)發(fā)展，降低運營成本。用友在產(chǎn)業(yè)基地方面的投資，也一直未被外界所關(guān)注。其實在用友一個又一個置地項目的背后，有王文京更深層的考慮：優(yōu)化公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，除了可以隨時變現(xiàn)的流動性資產(chǎn)以外，還要有一定比例的不動產(chǎn)，這對一個企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展具有重要意義。

　　在投資方面，成立用友幸福投資管理公司，進行投資資產(chǎn)的經(jīng)營和管理，王文京希望這個板塊成為公司重要利潤來源和可變現(xiàn)資產(chǎn)。

　　縱觀這三大板塊，王文京更大的野心開始顯露，控局中國管理軟件只是對用友主業(yè)的希望，而在主業(yè)之外，王文京開始了更多的布局。

　　產(chǎn)而優(yōu)則投

　　用友今天的做法，讓人不禁想起數(shù)年前的聯(lián)想。

　　2001年，聯(lián)想在中國的PC和IT分銷領(lǐng)域形成絕對優(yōu)勢，將聯(lián)想和神州數(shù)碼進行分拆，而在兩大業(yè)務集團之上成立聯(lián)想控股，形成投資控股型的集團構(gòu)架。而用友的“八艦”齊發(fā)頗像聯(lián)想的投資控股型的集團構(gòu)架。

　　聯(lián)想在分拆之后，希望打造一個世界級規(guī)模的企業(yè)，并且基業(yè)長青。從集團的規(guī)模擴張和降低主營業(yè)務的風險考慮，成立了聯(lián)想投資，第一輪基金金額3500萬美元，資金全部來自聯(lián)想控股。柳傳志當時對此的解釋是：我們原來做實業(yè)，缺乏做投資的經(jīng)驗，剛?cè)胄锌赡芤粚W費，但不能拿人家的錢交學費。同時，為了降低投資的風險，聯(lián)想投資將投資方向鎖定在以互聯(lián)網(wǎng)、無線、外包、數(shù)字媒體、芯片設計等大IT領(lǐng)域為主。聯(lián)想投資的一期基金投資業(yè)績還不錯，并且總結(jié)了投資的經(jīng)驗，開始向外界募集投資資金，而自己出資的比例不斷下降，同時投資方向也開始向IT之外擴大。

　　在與賈文新的交談中，用友幸福投資目前的策略與聯(lián)想投資當初的想法非常像，從自籌資金開始，從自己熟悉的領(lǐng)域開始嘗試。

　　用友在效仿聯(lián)想之路？“產(chǎn)而優(yōu)則投。并不是用友在簡單效仿，而是企業(yè)在某一領(lǐng)域做成一定優(yōu)勢之后，都會走的一條道路。”一位業(yè)內(nèi)人士如此評價。他分析道，IBM、英特爾、惠普都有這樣專門的機構(gòu)進行投資，一方面是為企業(yè)帶來豐厚的投資回報，另一方面是對主營業(yè)務起到協(xié)同效應。

　　以英特爾為例，英特爾投資業(yè)務部為母公司帶來的現(xiàn)金收益足以建一個新的CPU生產(chǎn)基地，而帶來的無形資產(chǎn)更無法預估。“英特爾的投資都與其主業(yè)相關(guān)，而英特爾在中國的投資很顯然都是為了它的產(chǎn)品更好地打入中國市場。”上述業(yè)內(nèi)人士分析到，一方面英特爾通過投資，將自己的渠道、技術(shù)、客戶、市場資源與客戶共享，另一方面這些企業(yè)被培養(yǎng)成大企業(yè)，從產(chǎn)業(yè)鏈上的各個角度配合英特爾的核心產(chǎn)品銷售。更為重要的是，這樣的投資，使得英特爾、聯(lián)想、IBM這樣的行業(yè)巨頭，抓住更多的新的產(chǎn)業(yè)機會，而不僅僅是把自己的主業(yè)做大。

　　王文京的思路，很像當年柳傳志打造新聯(lián)想時的做法。“產(chǎn)而優(yōu)則投”，也在成為中國各領(lǐng)域巨頭的一條必經(jīng)之路。“一個企業(yè)發(fā)展總要經(jīng)歷不同的階段，一開始是產(chǎn)品經(jīng)營，然后是產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營，更高層次就是資本經(jīng)營。誰又能說清楚李嘉誠是經(jīng)營哪個產(chǎn)業(yè)的呢？”一位用友內(nèi)部人士如此評價用友的三大板塊。