“狼”終于要來(lái)了！
在停頓近一年之后，IPO(新股首次公開(kāi)發(fā)行)將于6月重新開(kāi)閘。對(duì)于以流動(dòng)性作為核心推動(dòng)力的市場(chǎng)而言，IPO所意味的資金分流帶來(lái)的影響無(wú)論是在心理層面還是實(shí)際操作層面，都不容忽視。
“當(dāng)前的市場(chǎng)只有單邊向下的動(dòng)力，而無(wú)向上的動(dòng)力，IPO很可能成為壓倒它的最后一根稻草?！币晃换鸾?jīng)理不無(wú)擔(dān)憂地告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者。
IPO壓力重重
中國(guó)證監(jiān)會(huì)5月22日就《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》(簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》)公開(kāi)征求社會(huì)意見(jiàn)，時(shí)間截止到6月5日。在征求意見(jiàn)結(jié)束并正式發(fā)布后，即會(huì)安排新股發(fā)行。
“對(duì)市場(chǎng)預(yù)期來(lái)說(shuō)，重啟IPO本身是預(yù)料之中的事情，預(yù)期之外的是重啟的時(shí)間提前了?！比A富基金研究總監(jiān)程堅(jiān)在接受記者采訪時(shí)表示，IPO箭在弦上，勢(shì)必對(duì)股市造成短期沖擊。
不過(guò)從市場(chǎng)運(yùn)行上看，近期市場(chǎng)走勢(shì)仍維持了強(qiáng)勢(shì)震蕩的格局，似乎對(duì)于IPO重啟有著相當(dāng)強(qiáng)的免疫力。但是這在中海能源策略基金經(jīng)理施恒新看來(lái)，并不能代表真正重啟之后的市場(chǎng)走勢(shì)?！斑@輪上漲固然有經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的因素，但是其核心仍然是流動(dòng)性充裕，IPO和創(chuàng)業(yè)板的推出，無(wú)論是從資金供給還是資金流向，都將產(chǎn)生難以估量的影響?！?/P>
多位市場(chǎng)人士強(qiáng)調(diào)，新股發(fā)行的速度和節(jié)奏將決定IPO對(duì)股市發(fā)生多大程度的影響。
但多數(shù)機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，IPO并不會(huì)改變市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)。按申萬(wàn)巴黎投研部的統(tǒng)計(jì)，從1990年A股成立以來(lái)，剔除IPO暫停一個(gè)月以內(nèi)的情況，IPO共有7次暫停，每次重啟后，指數(shù)并未出現(xiàn)大幅下跌，相反重啟后一個(gè)月上證指數(shù)上漲的概率高達(dá)83.3%，IPO重啟并未拖垮股市。
從長(zhǎng)期來(lái)看，重啟IPO不會(huì)在實(shí)質(zhì)上改變市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)。申萬(wàn)巴黎投研部認(rèn)為，目前的第7次重啟IPO和前6次一樣，不會(huì)改變股指原本的運(yùn)行軌跡。
“我們希望IPO能夠正?；?，監(jiān)管層不要?jiǎng)虞m調(diào)控，能發(fā)的時(shí)候就盡量發(fā)，這樣還可以抑制市場(chǎng)的泡沫，發(fā)不出去的時(shí)候自然停止?！辟Y深投資人士說(shuō)。
實(shí)際上，對(duì)于IPO重啟本身，各方人士都采取了肯定的態(tài)度，承認(rèn)這是A股恢復(fù)正常融資功能的必要工作，“從股市的性質(zhì)上看，也應(yīng)該重啟IPO，這是其題中之義”。
游資退潮
6月的股市，面對(duì)諸多不確定因素。除了即將開(kāi)閘的IPO外，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、國(guó)際形勢(shì)變化以及高企的估值等，都使得A股的未來(lái)難以預(yù)測(cè)。
另一方面，目前市場(chǎng)處于主題投資退潮期與復(fù)蘇預(yù)期下行業(yè)輪動(dòng)的臨界點(diǎn)上，市場(chǎng)需要一次回落來(lái)完成熱點(diǎn)的切換。而IPO開(kāi)閘或許就提供了這種契機(jī)。
“現(xiàn)在市場(chǎng)心態(tài)非常脆弱，隨時(shí)可能出現(xiàn)資金撤退的情況?！鄙耆f(wàn)巴黎新經(jīng)濟(jì)基金經(jīng)理常永濤告訴記者，前期上漲已經(jīng)把經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期透支了。
而從近期盤面上看，資金正在悄悄流出的跡象越來(lái)越明顯。前期市場(chǎng)的寵兒煤炭、地產(chǎn)板塊已經(jīng)上漲乏力，最具有代表性的受益4萬(wàn)億元投資的水泥股也連續(xù)回落，資金出逃的態(tài)度很堅(jiān)決。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此時(shí)猛攻銀行、石化的資金，極有可能是護(hù)盤資金在運(yùn)作。以端午節(jié)前最后幾個(gè)交易日為例，兩市成交量明顯萎縮，銀行、石化板塊的奮力護(hù)盤雖然保住了指數(shù)的穩(wěn)定，但并未得到市場(chǎng)的積極響應(yīng)。
“我早已不再預(yù)測(cè)股市漲跌了。”上海一家合資基金公司的明星基金經(jīng)理接受記者采訪時(shí)則直言不諱地表示，最近他處于半休息狀態(tài)，所管基金倉(cāng)位已經(jīng)中等偏低，甚至一度很激進(jìn)地把倉(cāng)位降至很低的水平，“所以加回來(lái)，其實(shí)是為了能睡著覺(jué)?！?/P>
對(duì)此他的解釋是，由于市場(chǎng)仍在上漲，倉(cāng)位太低將影響業(yè)績(jī)，進(jìn)而影響到排名，所以還是要保持一定水準(zhǔn)，但是實(shí)際上他已經(jīng)找不到什么合適的品種可以放心買，宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性和估值壓力讓他認(rèn)為調(diào)整必將到來(lái)。
