非混改、非國資入股，主要合作領(lǐng)域主要聚焦于內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)（CDN）和邊緣計算業(yè)務(wù)。

11月3日，中國聯(lián)通（600050.SH）與騰訊控股(00700.HK)旗下子公司成立合營公司的消息發(fā)布次日，資本市場熱度逐漸回落，早間開盤，騰訊股價229.6港元，跌0.43%；中國聯(lián)通股價沖高回落至3.88元，漲3.47%。

“短線一場”

國家市場監(jiān)管總局官網(wǎng)公示10月27日發(fā)布的《無條件批準(zhǔn)經(jīng)營者集中案件列表》顯示，聯(lián)通創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司與深圳市騰訊產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投有限公司新設(shè)合營企業(yè)案獲無條件批準(zhǔn)，審結(jié)時間為10月18日。

該消息時隔多日后引發(fā)市場熱議，主要爭議點在于此前有關(guān)“國資入股”的市場傳聞甚囂塵上。所謂國企混改，主要指通過交換持股、管理層持股，或吸引各種所有制資本進(jìn)入等多種方式，在國有控股的企業(yè)中加入民間(非官方)的資本，以促進(jìn)國企參與市場競爭?；旌纤兄频淖罱K目的是讓國企在改革中能夠增加競爭力和活力。

但需注意的是，聯(lián)通與騰訊的“混改”動作早于2017年便已發(fā)生。而此次雙方合作，主要系兩大集團(tuán)旗下業(yè)務(wù)公司進(jìn)行，經(jīng)營者集中簡易案件公示表顯示，聯(lián)通創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司（“聯(lián)通創(chuàng)投”）與深圳市騰訊產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投有限公司（“騰訊產(chǎn)投”）等簽署協(xié)議，各方擬共同設(shè)立一家合營企業(yè)。

該合營企業(yè)擬主要從事內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)（CDN）和邊緣計算業(yè)務(wù)。交易完成后，聯(lián)通創(chuàng)投、騰訊產(chǎn)投、有關(guān)員工持股平臺將分別持有合營企業(yè)48%、42%、10%的股權(quán)，聯(lián)通創(chuàng)投、騰訊產(chǎn)投共同控制合營企業(yè)。雖然目前的持股比例上，聯(lián)通一方略有話語權(quán)，但雙方持股比均為超過50%。

公開資料顯示，聯(lián)通創(chuàng)投于2014年4月29日成立于中國北京市，主要業(yè)務(wù)為以企業(yè)自有資金進(jìn)行投資等。聯(lián)通創(chuàng)投最終控制人為中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司，主要業(yè)務(wù)為通信、通信設(shè)施服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)接入、電信增值業(yè)務(wù)、相關(guān)系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)等。騰訊產(chǎn)投于2019年9月17日成立于中國廣東省，主要業(yè)務(wù)為創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)管理咨詢、投資咨詢。騰訊產(chǎn)投的最終控制人為騰訊控股有限公司，主要業(yè)務(wù)包括通信社交、數(shù)字內(nèi)容、金融科技等。

對于未來合營公司的具體方向，截至發(fā)稿，騰訊控股方面暫未發(fā)聲。11月2日晚間，中國聯(lián)通發(fā)布公告稱，此次合作是基于公司全面挺進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟的戰(zhàn)略需要，公司下屬子公司聯(lián)通創(chuàng)投擬與騰訊創(chuàng)投新設(shè)合營企業(yè)的組建正在推進(jìn)過程中，尚未完成設(shè)立登記，對公司當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營無重大影響，長遠(yuǎn)看有利于放大雙方優(yōu)勢，壯大 CDN、邊緣計算產(chǎn)業(yè)鏈。

通信行業(yè)專家付亮表示，國家市場監(jiān)管總局批準(zhǔn)的此次聯(lián)通騰訊合營公司的“經(jīng)營者集中”案，可能是2019年擱置的的合作終于獲得批準(zhǔn)，屬于當(dāng)年聯(lián)通混改時積壓的項目，而非今年的新項目。對于該說法，截至發(fā)稿，騰訊方面暫未回應(yīng)。

另據(jù)一位接近騰訊方面的人士也持有相同觀點。如果確實如此，付亮認(rèn)為，這個合營公司所具備的實際意義有限，因為中國聯(lián)通與騰訊控股的集團(tuán)戰(zhàn)略均發(fā)生了調(diào)整。且自2017年中國聯(lián)通混改之后，騰訊作為最大民營股東入股后，這筆投資長期浮虧。

2017年聯(lián)通混改，增發(fā)價格為每股6.83元，騰訊出資110億元獲得16.1億股。以今日聯(lián)通股價3.88元來計算，騰訊浮虧47.495億。

合作布局云計算

根據(jù)官方公告顯示，聯(lián)通與騰訊的合營公司主要聚焦于內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)和邊緣計算業(yè)務(wù)，據(jù)一位云計算行業(yè)人士對記者表示，雖然公告主要點明兩大領(lǐng)域，但具體合作必然也會涉及到公有云、數(shù)據(jù)、安全等方面。

云計算市場合作，聯(lián)通與騰訊各有優(yōu)勢。比如互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）服務(wù)市場內(nèi)，聯(lián)通創(chuàng)投2021年的市場份額約10-15%，騰訊產(chǎn)投（自用）約0-5%；內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)（CDN）服務(wù)市場中，聯(lián)通創(chuàng)投2021年的市場份額約0-5%，騰訊產(chǎn)投的份額約5-10%，合營企業(yè)預(yù)計占份額0-5%，各方合計占5-10%；邊緣計算服務(wù)市場，只有騰訊產(chǎn)投擁有約0-5%的市場份額，合營企業(yè)預(yù)計在0-5%。

也就是說，數(shù)據(jù)方面，聯(lián)通占優(yōu)勢；技術(shù)方面騰訊占優(yōu)勢。雙方未來可能在數(shù)據(jù)與技術(shù)的落地合作進(jìn)行更深度的結(jié)合。

浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林表示，騰訊有騰訊視頻，當(dāng)前微信會議功能也開始收費，騰訊是CDN和邊緣計算的需求方，所以通過投資上游產(chǎn)業(yè)，對騰訊來說向產(chǎn)業(yè)鏈上游拓展可以提升騰訊對相關(guān)服務(wù)購買的議價能力，也可以進(jìn)一步提供自己的云算力能力。而對于中國聯(lián)通而言，作為運營商，當(dāng)前積極擴展自己的基礎(chǔ)設(shè)施，開拓云業(yè)務(wù)，可以讓聯(lián)通業(yè)務(wù)多元化，擺脫對通信資費的收入依賴。

實際上，自聯(lián)通混改后，聯(lián)通與騰訊之間的合作并未間斷。2016年10月21日，中國聯(lián)通聯(lián)合騰訊發(fā)布了一款針對騰訊應(yīng)用的定向流量優(yōu)惠套餐“騰訊大王卡”，為聯(lián)通的業(yè)績增長帶來顯著貢獻(xiàn)。

2017年10月，聯(lián)通發(fā)布《中國聯(lián)通混改與騰訊合作邁大步，在云計算、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)等領(lǐng)域全面開展深度合作》的官方通告，稱中國聯(lián)通與騰訊聯(lián)合宣布，依托各自在通信、云計算、網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域內(nèi)的豐富資源與能力，強強聯(lián)合，在云計算和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)領(lǐng)域相互開放資源，推進(jìn)深度融合創(chuàng)新，打造全新的“云、管、端”互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)平臺。

但該公告發(fā)布之后，雙方再未披露更多進(jìn)展，直至近期。聯(lián)通在2日的公告中稱，中國聯(lián)通積極順應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展新浪潮，在“1+9+3”戰(zhàn)略規(guī)劃體系引領(lǐng)下，將“大聯(lián)接、大計算、大數(shù)據(jù)、大應(yīng)用、大安全”作為主責(zé)主業(yè)，勇?lián)皵?shù)字信息基礎(chǔ)設(shè)施運營服務(wù)國家隊、網(wǎng)絡(luò)強國數(shù)字中國智慧社會建設(shè)主力軍、數(shù)字技術(shù)融合創(chuàng)新排頭兵”的職責(zé)使命，著力推動與合作伙伴一起打好“團(tuán)體賽”，共同繁榮數(shù)字經(jīng)濟新生態(tài)。

實際上，據(jù)記者了解，運營商與云計算廠商之間進(jìn)行數(shù)據(jù)與算力的合作，已然在近些年密集發(fā)生，尤其在這兩年，互聯(lián)網(wǎng)云廠商收縮預(yù)算，具體案例如電信的天翼云與華為合作，聯(lián)通此前與阿里云多項合作，移動也推出自己的移動云計算。如今騰訊云加入，聯(lián)通在具體落地與合作項目的選擇上或?qū)⒂兴兓?