在過去三十年間，隨著中國高度集中的計劃經(jīng)濟體制逐步向外資和民企開放，中國經(jīng)濟經(jīng)歷了令以往任何時期都難以企及的強勁增長。
　　在香港城市大學(xué)(CUHK)的黃德尊(TJWong)教授看來，所有困難與挑戰(zhàn)的根源都可歸結(jié)為一個詞“透明度”。黃教授是香港中文大學(xué)工商管理學(xué)院副院長及公司治理中心主任，于近日參加了新加坡管理大學(xué)“和美中華經(jīng)濟與商業(yè)教授基金”系列講座，并做了發(fā)言。
　　不透明的“透明度”
　　對國際投資者而言，在華開展業(yè)務(wù)的最大挑戰(zhàn)是透明度不足。黃教授表示，這主要歸根于中國現(xiàn)有的公司治理框架。
　　以黃教授的定義，公司治理是“一種推動企業(yè)高效運作并創(chuàng)造價值的機制”，旨在“防止企業(yè)管理層等內(nèi)部人士對外部投資者，特別是股東，可能造成的利益侵占。”
　　公司治理背后的指導(dǎo)原則是：企業(yè)不應(yīng)只把利潤留給自己，而應(yīng)注重把利潤與投資者共同分享。另一個問題是，所有股東的利益必須均衡。除了以上基本原則，不同國家、行業(yè)和公司中還有具體的標準和規(guī)定。
　　黃教授將公司治理行為比作買鞋，不存在適合所有人的通用尺碼。在實踐中，公司治理分為幾個基本層面。首先是制度層面，包括法律體制和政府監(jiān)管。其次是市場層面，包括勞動力、產(chǎn)品、管理者與金融資本融合發(fā)展的情況。再次是公司層面，包括公司組織結(jié)構(gòu)，股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理架構(gòu)。最后比較重要的是公司治理結(jié)構(gòu)和會計工作。
　　所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)
　　在華國際投資者和經(jīng)營者面臨的一個主要問題是企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)劃分不明確。
　　“公司應(yīng)包括董事會和專業(yè)管理人員兩部分，”黃教授稱。而作為中國計劃經(jīng)濟體制遺留下來的產(chǎn)物，政府在國有企業(yè)中的參與使得企業(yè)經(jīng)營情況變得更為復(fù)雜。雖然目前民營企業(yè)的數(shù)量不斷增多，但中國的國企仍在中國經(jīng)濟中占據(jù)主導(dǎo)地位，特別是在基礎(chǔ)設(shè)施和金融等重要行業(yè)和領(lǐng)域。
　　“解決這一問題的關(guān)鍵是把不同的權(quán)利賦予給不同的群體，”黃教授說。企業(yè)所有者或股東應(yīng)有權(quán)控制公司，分享收益，并有權(quán)出售或轉(zhuǎn)讓這兩項權(quán)利。但由于股東對如何管理公司知之甚少，因此會將控制權(quán)交給公司董事會和管理層?？傊?，董事會和管理層之間的權(quán)責(zé)應(yīng)有明確劃分。
　　在中國，上市國企通常都是國家控股，公司的主席、董事、總裁和總經(jīng)理等也可能會是中共黨員或政府官員。這意味著他們除了幫助公司贏利，同時還承擔(dān)著很多社會責(zé)任。
　　黃教授指出，有趣的是，不少大型上市國企的負責(zé)人在工作3-5年后會被提拔為副省長。經(jīng)營者會變?yōu)樗姓?，這意味著在決策權(quán)劃分上不夠明確，并且他們都來自于政府部門。
　　政府主導(dǎo)的關(guān)系型體制
　　美國主要通過法律、監(jiān)管和公開競爭來確保公司依法經(jīng)營。不同的是，中國企業(yè)主要在政府主導(dǎo)的關(guān)系型體制下開展業(yè)務(wù)。
　　“我并不是說有哪種體制必須占據(jù)絕對優(yōu)勢。不同體制的存在都有其存在的原因。”黃教授說。在中國，關(guān)系型體制可促進更可靠、長久、高效的合作，以及戰(zhàn)略聯(lián)盟的建立。但中國企業(yè)，特別是國企，都面臨著全球市場的挑戰(zhàn)。他們清楚，要發(fā)展貿(mào)易和加強與世界其他市場的聯(lián)系，就必須遵守國際規(guī)則。因此，他們也開始遵循一些國際慣例和做法，包括國際會計準則等。
　　黃教授認為，中國的公司治理和會計指標并不能說明全部問題。例如，有研究表明中國企業(yè)的信息透明度不高，尤其是在向投資者公布不利信息方面做得不夠。此外，無論會計規(guī)則多么嚴格，但實際執(zhí)行起來可能沒那么嚴，外聘審計員在賬簿上簽字的情況也一樣。“作為國企，他們無需努力表現(xiàn)自己有多優(yōu)秀。發(fā)行股票時，政府會為他們提供支持。由于市場受國家掌控，因而國企能夠從政府獲得大量幫助。”黃教授說。