北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐昨日在由騰訊網(wǎng)和央視舉辦的證券市場20年20人資本市場論壇上表示，創(chuàng)業(yè)板設(shè)立近10個月來成績不小，但也存在一些“成長的煩惱”。曹鳳岐為解除這些煩惱開出了七個藥方。

　　曹鳳岐說，創(chuàng)業(yè)板設(shè)立以來，累計為中小企業(yè)融資近700億元，激活了創(chuàng)業(yè)主體，也會更大的激發(fā)人們創(chuàng)業(yè)的活力。不過，創(chuàng)業(yè)板市場也存在諸多“成長的煩惱”。

　　曹鳳岐認為，創(chuàng)業(yè)板“成長的煩惱”主要有四個。第一是三高發(fā)行，過度透支未來。創(chuàng)業(yè)板誕生就被貼上高風險高收益的標簽，后來還多了另一個三高(高發(fā)行價、高市盈率、高市凈率)的標簽。數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板上市公司首發(fā)市盈率普遍為50-60倍。而在美國納斯達克市場發(fā)行率對主板市場一直保持著一倍左右的溢價，以主板平均15倍左右的市盈率計算，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行市盈率僅為30倍左右；第二是發(fā)行的超募資金用途堪憂。截至8月13日，所有上市的創(chuàng)業(yè)板公司的實際募集資金額達到693.27億，其中超募資金占比高達70%。超募資金很多投向了房地產(chǎn)；第三，創(chuàng)業(yè)板是創(chuàng)新還是創(chuàng)富。創(chuàng)業(yè)板孕育富豪這是資本市場的應(yīng)有功能但是，目前在我國創(chuàng)業(yè)板市場出現(xiàn)的情況是，這些富豪完全是由公司的創(chuàng)業(yè)投資者包攬，而認購其股票的資本投資者卻根本無緣加入這個“俱樂部”，相反，正是他們的“無私奉獻”，才造就了這種像吹泡泡一樣快速繁衍的“億萬富豪”。第四，大量散戶被套，散戶資金大幅縮水，一級市場造富而二級市場卻連續(xù)虧損。

　　曹鳳岐對完善創(chuàng)業(yè)板市場提出了七點建議：創(chuàng)業(yè)板要真正為自主創(chuàng)新企業(yè)服務(wù)，即要解決好創(chuàng)業(yè)板的定位問題；高市盈率發(fā)行應(yīng)該有所限制；發(fā)行股票可象香港那樣實行均股制；要完善上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)；要加強信息披露，嚴格退市機制；要完善保薦人制度，加強對保薦人的管理與規(guī)范；要加強市場監(jiān)管。