并購(gòu)無疑是當(dāng)今世界最激動(dòng)人心的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，AT&T的分分合合更在業(yè)界引起軒然大波。繼2005年被西南貝爾收購(gòu)并將公司名稱保留為AT&T之后，2006年12月底，美國(guó)聯(lián)邦通訊委員會(huì)(FCC)批準(zhǔn)了AT＆T以860億美元收購(gòu)南方貝爾。通過這一通信史上的最大并購(gòu)案，AT&T成為包括市話、長(zhǎng)話、無線、互聯(lián)網(wǎng)乃至有線電視捆綁服務(wù)的全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商。當(dāng)初AT&T的分拆之路一直是我們反壟斷的經(jīng)典案例，那么，面對(duì)重返美國(guó)電信業(yè)巨無霸地位的AT&T，人們不禁要問：我們究竟需要什么樣的電信市場(chǎng)？

　　市場(chǎng)力量推翻行政力量劃分的市場(chǎng)區(qū)域

　　1984年，分離后的AT&T和小貝爾分別被美國(guó)司法部強(qiáng)制在長(zhǎng)話業(yè)務(wù)市場(chǎng)和市話業(yè)務(wù)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)，按法律規(guī)定，在市話業(yè)務(wù)出現(xiàn)足夠競(jìng)爭(zhēng)后，小貝爾可以進(jìn)入長(zhǎng)話市場(chǎng)。結(jié)果是，本地區(qū)域電信運(yùn)營(yíng)商小貝爾成功阻擋了長(zhǎng)途電信運(yùn)營(yíng)商AT&T的進(jìn)入，而自己卻將觸角伸入了長(zhǎng)話領(lǐng)域。

　　1996年，美國(guó)國(guó)會(huì)修改電信法，試圖打破電信巨頭貝爾公司的壟斷。雨后春筍般冒出來的小規(guī)模運(yùn)營(yíng)商帶來了市場(chǎng)無序競(jìng)爭(zhēng)，過于分散的經(jīng)營(yíng)使得交易成本劇增，阻礙了電信技術(shù)的發(fā)展以及規(guī)模效應(yīng)的形成，大量電信公司因收益過低紛紛倒閉或被收購(gòu)。到2000年，7個(gè)小貝爾公司經(jīng)過整合后變?yōu)?個(gè)。從2004年起FCC大范圍解除管制，小貝爾家族掀起的并購(gòu)狂潮最終催生了重新回歸的AT&T。

　　從這些軌跡不難看出，行政力量使長(zhǎng)、市分離，最終導(dǎo)致了長(zhǎng)市重合；市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的初衷導(dǎo)致了無序競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果；反對(duì)壟斷，反而造就了巨型運(yùn)營(yíng)商。行政力量劃分的市場(chǎng)區(qū)域被強(qiáng)大的市場(chǎng)力量重新洗牌。

　　我們得出結(jié)論：技術(shù)、需求和市場(chǎng)三者之間相互作用推動(dòng)彼此的發(fā)展。在企業(yè)成長(zhǎng)的進(jìn)程中，管制者設(shè)計(jì)規(guī)則并給予市場(chǎng)參與者平等競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)與能力越來越重要，而強(qiáng)行劃分不同的市場(chǎng)區(qū)域則非上策。

　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)推動(dòng)并購(gòu)重組

　　美國(guó)電信市場(chǎng)從1996年開始，大小運(yùn)營(yíng)商林立，激烈的競(jìng)爭(zhēng)使得運(yùn)營(yíng)商不得不大打價(jià)格戰(zhàn)。近年出現(xiàn)的

　　AT&T與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手南方貝爾電信公司的聯(lián)手，使新的AT&T超過德國(guó)電信成為世界最大的運(yùn)營(yíng)商，也使AT&T進(jìn)入南方貝爾廣闊的市場(chǎng)并對(duì)美國(guó)第一大移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商Cingular實(shí)現(xiàn)百分之百控股。對(duì)重組后的AT&T而言，固話網(wǎng)絡(luò)及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的服務(wù)界限變得模糊，可以更加自由地融合網(wǎng)內(nèi)業(yè)務(wù)，公司也可以推出各類打包服務(wù)來挽留網(wǎng)內(nèi)用戶和吸引新用戶入網(wǎng)，提高用戶的忠誠(chéng)度。在AT&T無線5879萬移動(dòng)用戶中，約一半用戶在使用AT&T有線業(yè)務(wù)，而此次“AT&T Unity”服務(wù)可以吸引更多的AT&T無線用戶使用AT&T有線業(yè)務(wù)。

　　從另一方面看，并購(gòu)重組可以為企業(yè)帶來頗為可觀的成本協(xié)同效益。AT&T預(yù)計(jì)因合并獲得的效益將在2008年超過20億美元，至2010年達(dá)到30億美元。AT&T、南方貝爾以及Cingular Wireless合并后產(chǎn)生的成本協(xié)同效益凈值預(yù)計(jì)將達(dá)180億美元。電信業(yè)具有范圍經(jīng)濟(jì)性，運(yùn)營(yíng)商有效聚合密切相關(guān)的業(yè)務(wù)，一體化經(jīng)營(yíng)可以帶來“1+1<2”的成本節(jié)約，并購(gòu)重組后實(shí)現(xiàn)全業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不僅是潮流趨勢(shì)，也是現(xiàn)實(shí)的選擇。

　　業(yè)務(wù)產(chǎn)品趨同性和用戶需求多樣性推動(dòng)并購(gòu)重組

　　分析美國(guó)長(zhǎng)途通信公司的發(fā)展歷程，我們可以看出，促使本地和長(zhǎng)途重合的一個(gè)重要原因是長(zhǎng)途通訊產(chǎn)品的同質(zhì)性。隨著光纖技術(shù)的進(jìn)步，使得新公司越過壁壘進(jìn)入電信市場(chǎng)，價(jià)格不斷下降，區(qū)域電信公司通過各種紛繁的增值服務(wù)，提高用戶的忠誠(chéng)度，而長(zhǎng)途電信公司卻沒有這方面的優(yōu)勢(shì)。

　　各運(yùn)營(yíng)商的商品趨同化會(huì)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度，縮減市場(chǎng)的利潤(rùn)空間。而電信產(chǎn)業(yè)和新聞媒體、金融服務(wù)相結(jié)合的新領(lǐng)域，不斷向多樣化業(yè)務(wù)服務(wù)提出新的要求。不同主營(yíng)業(yè)務(wù)類型的運(yùn)營(yíng)商并購(gòu)重組，如AT&T與西南貝爾的合并是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)之舉，使公司既具備了本地服務(wù)和寬帶能力，又有先進(jìn)的骨干網(wǎng)絡(luò)和軟件結(jié)構(gòu)，使得彼此業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大，促進(jìn)不同技術(shù)之間的融合，以提供多樣性的產(chǎn)品來滿足用戶個(gè)性化、多樣化的需求。

　　融合的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和業(yè)務(wù)促進(jìn)并購(gòu)重組

　　隨著信息數(shù)字化技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)的出現(xiàn)與發(fā)展，通信業(yè)務(wù)的范圍更加廣泛和復(fù)雜。以話音業(yè)務(wù)為主的傳統(tǒng)電信網(wǎng)、以因特網(wǎng)業(yè)務(wù)為主的計(jì)算機(jī)網(wǎng)和以圖像業(yè)務(wù)為主的有線電視網(wǎng)正趨于相互滲透和相互融合。

　　從技術(shù)層面看，“三網(wǎng)融合”體現(xiàn)在話音技術(shù)與數(shù)據(jù)技術(shù)、電路交換與分組交換、傳輸與交換、電與光等方面的技術(shù)融合；從業(yè)務(wù)層面看，“三網(wǎng)融合”使話音、數(shù)據(jù)、圖像這三大基本業(yè)務(wù)的原有界限逐漸消失，也使網(wǎng)絡(luò)層的業(yè)務(wù)界限在網(wǎng)絡(luò)邊緣處模糊，最終導(dǎo)致傳統(tǒng)的三大網(wǎng)絡(luò)在業(yè)務(wù)、市場(chǎng)、終端等各方面走向融合。在融合趨勢(shì)中，繁衍出的大量新業(yè)務(wù)和應(yīng)用都可以成為運(yùn)營(yíng)商的新收入來源。

　　對(duì)于新AT&T而言，擁有龐大用戶群本身就是一種資源。擺在AT&T眼前的現(xiàn)實(shí)是，只需要努力擴(kuò)大自己的網(wǎng)絡(luò)延伸和用戶數(shù)量，便會(huì)有人為此買單——整合后的AT&T迫不及待的宣布一項(xiàng)新的計(jì)劃，廣告商今年年初就可以購(gòu)買其電視和寬帶網(wǎng)廣告，并且晚些時(shí)候可以購(gòu)買無線廣告。預(yù)計(jì)在今后五年里，廣告收入將為AT&T帶來數(shù)十億美元的收入。由此可見，舍棄1億用戶的網(wǎng)內(nèi)話音收入帶來的效應(yīng)大概不會(huì)讓AT&T“虧本”，何況某種程度上還可以彌補(bǔ)用戶離網(wǎng)損失。

　　他山之石，可以攻玉。中國(guó)電信業(yè)的重組歷程與AT&T有相似之處，兩次大規(guī)模重組都加劇了電信市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。我們從AT&T的并購(gòu)中可以思考的問題是：

　　——到底應(yīng)當(dāng)怎樣認(rèn)識(shí)電信行業(yè)的特征？是否應(yīng)當(dāng)承認(rèn)它的自然壟斷性？

　　——全業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)已成趨勢(shì)，那么今天需要的是什么樣的“重組”結(jié)果？

　　——“AT&T Unity” 計(jì)劃，更形象地說，是業(yè)務(wù)打包“包月”，它將給我們的資費(fèi)政策帶來怎樣的影響？

　　這些，都值得深思。

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