眼看著自己打下的江山漸呈頹勢(shì)，e龍的創(chuàng)始人唐越開(kāi)始坐不住了。

　　5月29日消息，由于凈虧損增長(zhǎng)巨大，e龍(NASDAQ： LONG)在納斯達(dá)克出現(xiàn)大跌，股價(jià)報(bào)收于8.40美元，下跌0.96美元，跌幅為10.26%。e龍旅行網(wǎng)發(fā)布的2008年第一季度財(cái)報(bào)顯示，e龍第一季度凈虧損3260萬(wàn)元，比去年同期增加3170萬(wàn)元。繼2007年全年運(yùn)營(yíng)虧損1400萬(wàn)元之后，e龍?jiān)俣瘸尸F(xiàn)巨額虧損，至此，e龍已連續(xù)六個(gè)季度出現(xiàn)虧損。

　　作為一個(gè)在資本市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨的IT強(qiáng)人，e龍?jiān)跔I(yíng)運(yùn)市場(chǎng)上卻開(kāi)始變得步履蹣跚。在旅游電子商務(wù)市場(chǎng)自2004～2007年高達(dá)5倍增幅的背景下，在攜程網(wǎng)風(fēng)光無(wú)限、捷報(bào)頻傳的同時(shí)，與其有相似背景的e龍緣何成為業(yè)內(nèi)典型的“失敗”案例？e龍自己也百思不得其解。

　　資本市場(chǎng)上的巨人

　　1999年，唐越創(chuàng)立e龍公司，當(dāng)時(shí)還只是一家做城市生活指南的小網(wǎng)站，為了吸引注意力，不久就收購(gòu)了一家著名的社區(qū)類網(wǎng)站——西祠胡同；2000年3 月，e龍將自己作價(jià)6800萬(wàn)美元賣給美國(guó)納斯達(dá)克上市公司mail.com；2001年5月，唐越融資450萬(wàn)美金，以150萬(wàn)美金現(xiàn)款加上150萬(wàn)美金負(fù)債回購(gòu)e龍；2003年8月，e龍獲得了美國(guó)老虎科技基金和藍(lán)山資本共計(jì)1500萬(wàn)美元的創(chuàng)業(yè)投資；2004年7月，美國(guó)最大的網(wǎng)上旅游服務(wù)公司 Expedia斥資6800萬(wàn)美元購(gòu)買e龍公司30%的股權(quán)；2004年10月，e龍正式在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌交易；2005年1月，Expedia向e龍追加了超過(guò)1億美元的投資，獲得52%的股權(quán)+92%的投票權(quán)。

　　短短幾年間，e龍就從一家名不見(jiàn)經(jīng)傳的小公司成長(zhǎng)為頗多外資青睞的國(guó)內(nèi)第二大在線旅游運(yùn)營(yíng)商。

　　出身于華爾街金融圈的唐越無(wú)疑是一位運(yùn)營(yíng)資本的高手。在mail.com出資6800萬(wàn)美金收購(gòu)e龍之后短期以300萬(wàn)美金贖回，接著又獲得老虎基金的1500萬(wàn)美金以及Expedia超過(guò)1億美金的注資，唐越的融資能力無(wú)論被網(wǎng)絡(luò)界怎么羨慕都不為過(guò)。

　　唐越的“燒錢”技巧也堪為網(wǎng)絡(luò)界的翹楚。在與攜程的市場(chǎng)斗爭(zhēng)中各項(xiàng)主要指數(shù)都明顯處于下風(fēng)的e龍，在唐越的領(lǐng)導(dǎo)下，在資本市場(chǎng)上翻云覆雨，如魚(yú)得水，頻頻贏得國(guó)外投資商的青睞。

　　“攜程魔咒”下的運(yùn)營(yíng)困境

　　作為一個(gè)在資本市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨的IT強(qiáng)人，e龍?jiān)跔I(yíng)運(yùn)市場(chǎng)上卻步履蹣跚。雖然在國(guó)內(nèi)名列第二，但是跟第一名的差距可不只是那么一點(diǎn)點(diǎn)。

　　今年的2月27日和28日，e龍與攜程這兩家在納斯達(dá)克上市的在線旅游企業(yè)相繼公布了其2007年第四季度和全年的財(cái)報(bào)——e龍2007年運(yùn)營(yíng)虧損為 1400萬(wàn)元，而攜程全年?duì)I收為13億元。而易觀國(guó)際近日的一份報(bào)告也進(jìn)一步說(shuō)明了e龍和攜程之間越來(lái)越遠(yuǎn)的距離——2007年第四季度中國(guó)在線旅游市場(chǎng)規(guī)模達(dá)7.163億元，攜程以半數(shù)市場(chǎng)份額占據(jù)第一，e龍以微薄優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)勝芒果網(wǎng)位列第二。

　　在線旅游行業(yè)，有一個(gè)“攜程魔咒”：誰(shuí)也不可能成為攜程。無(wú)論后來(lái)者如何費(fèi)盡心思努力追趕攜程，甚至企業(yè)運(yùn)作也處處模仿攜程，包括采取誘人折扣、呼叫中心服務(wù)、大規(guī)模發(fā)卡聚集用戶等“攜程經(jīng)典”，但都無(wú)法超越攜程。

　　成立于1999年的攜程和e龍，一直處于“市場(chǎng)巨頭”的地位，兩者發(fā)展的路徑也大致類似——如出一轍的機(jī)場(chǎng)會(huì)員卡派發(fā)、前后腳地登陸納斯達(dá)克、推出商旅方案……

　　成功似乎并不容易被模仿，盡管攜程的盈利模式看起來(lái)容易被復(fù)制。同質(zhì)化的產(chǎn)品，幾乎相同的賺錢方法，以及龐大的業(yè)務(wù)量，成就了攜程和e龍“市場(chǎng)的老大和老二”，但反差也隨之產(chǎn)生。近年來(lái)，e龍?jiān)谫Y本市場(chǎng)捷報(bào)頻傳，財(cái)報(bào)卻日漸虧損，而攜程卻日長(zhǎng)夜大。與e龍2007年的大幅虧損相比，攜程2007年凈利潤(rùn)達(dá)到3.98億元，較2006年全年大幅提升66%，通過(guò)與e龍進(jìn)一步拉開(kāi)差距而繼續(xù)鞏固了中國(guó)在線旅游市場(chǎng)的龍頭地位。

　　與老大差距如此之大，e龍當(dāng)然不甘心，近年來(lái)它頻頻采取各種措施來(lái)追趕攜程，但效果都不是很明顯。

　　2005年1月，全球最大的在線旅游服務(wù)商Expedia在獲得控股權(quán)后，國(guó)外的資本方更傾向于將本土團(tuán)隊(duì)清洗出局，并代之以有國(guó)際背景的職業(yè)經(jīng)理人。但此后e龍卻進(jìn)入了混亂的磨合期，自從2006年e龍的創(chuàng)始人唐越卸任離去，兩年時(shí)間內(nèi)e龍更換了三名CEO，從司徒耀明到肖恒銳，再到崔廣福，如走馬觀花般讓人眼花繚亂，但是業(yè)績(jī)卻不見(jiàn)長(zhǎng)。

　　另一方面，為了追趕攜程，今年三月份，e龍不惜自損毛利，以差不多三折的超低價(jià)機(jī)票與攜程展開(kāi)新一輪的市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪戰(zhàn)。據(jù)行業(yè)內(nèi)人士回憶，自2005年國(guó)內(nèi)機(jī)票價(jià)格大戰(zhàn)以后，京滬線很少出現(xiàn)3折機(jī)票。加上近幾年油價(jià)上漲，各大機(jī)票代理商很少將票價(jià)拉低到4折以下。因此，這種自損毛利的措施顯然無(wú)法長(zhǎng)久撐住場(chǎng)面。

　　面對(duì)無(wú)休無(wú)止的虧損和市場(chǎng)份額的萎縮，e龍網(wǎng)的控股方Expedia坐不住了。今年四月初，Expedia終于將麾下商旅業(yè)務(wù)獨(dú)立后重新殺入中國(guó)市場(chǎng)。在日前舉行的2008國(guó)際商務(wù)旅行論壇上，Expedia商務(wù)旅行公司高層透露，目前剛在華設(shè)立辦事處和呼叫中心，將以Expedia品牌推廣商旅業(yè)務(wù)。

　　對(duì)此，e龍表示自身業(yè)務(wù)與Expedia屬于錯(cuò)位經(jīng)營(yíng)，并計(jì)劃雙方合作。但業(yè)界認(rèn)為，Expedia的獨(dú)立進(jìn)入和攜程的競(jìng)爭(zhēng)壓力無(wú)疑會(huì)將e龍推至尷尬的“夾縫”中。

　　突出重圍還有待時(shí)日

　　隨著帶薪年假制度在中國(guó)的逐步推開(kāi)，北京奧運(yùn)會(huì)和上海世博會(huì)的先后舉行，中國(guó)的在線旅游業(yè)處在爆發(fā)性成長(zhǎng)的前夕。來(lái)自水清木華研究中心的一組相關(guān)數(shù)據(jù)是： 2005年中國(guó)在線旅行市場(chǎng)規(guī)模為12.5億元，僅占旅游市場(chǎng)5286億元的0.24%；2006年，整個(gè)在線旅行市場(chǎng)規(guī)模則達(dá)到了19.1億元；預(yù)計(jì)到 2010年，這一數(shù)字將超過(guò)130億元。

　　一個(gè)由傳統(tǒng)旅游企業(yè)、航空公司和在線旅行公司等共同分享旅游市場(chǎng)的格局已經(jīng)形成。而相互之間的競(jìng)爭(zhēng)也日漸激烈。

　　作為中國(guó)旅游分銷業(yè)的兩家海外上市的公司，攜程和e龍無(wú)疑有著顯著的優(yōu)勢(shì)：品牌、客戶資源、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)以及人才方面，應(yīng)該說(shuō)市場(chǎng)獨(dú)大；從投資者看，攜程股東之一的樂(lè)天是日本最大的電子商務(wù)公司；而e龍控股股東Expedia則是世界最大的在線旅行公司；論資金實(shí)力，雙方以十億元計(jì)的現(xiàn)金余額也可謂旗鼓相當(dāng)。

　　但差距為何如此之大？為何e龍拼了老命也無(wú)法趕超攜程？

　　“e龍本身還是很有競(jìng)爭(zhēng)力，但之前公司治理結(jié)構(gòu)的問(wèn)題造成了它的困境。”e龍現(xiàn)任CEO崔廣福如此解釋自己公司這兩年持續(xù)低迷的內(nèi)因。“我們從起步就喪失了一個(gè)階段?！眅龍旅行網(wǎng)的前任市場(chǎng)副總裁王世忠則是這樣解釋兩家的差距。

　　在e龍創(chuàng)始人唐越于2006年退出公司后，其當(dāng)年的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)所剩無(wú)幾，市場(chǎng)、銷售、財(cái)務(wù)崗位上的副總裁已更換兩任。而除了不斷傳出管理層變動(dòng)的消息外，e龍?jiān)谑袌?chǎng)上的攻勢(shì)也似乎沒(méi)有明確的戰(zhàn)略方向。

　　e龍上市后，相繼收購(gòu)了南京和北京的兩家酒店預(yù)訂公司，在2005年又收購(gòu)了上海財(cái)富之旅。但業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，這幾項(xiàng)收購(gòu)除加強(qiáng)了其在酒店業(yè)務(wù)方面的實(shí)力外，似乎并沒(méi)有太多的戰(zhàn)略價(jià)值。

　　“管理團(tuán)隊(duì)的變動(dòng)，運(yùn)營(yíng)成本過(guò)高，以及經(jīng)驗(yàn)上的不成熟，注定e龍要付出代價(jià)?！蓖跏乐艺f(shuō)。在他看來(lái)，業(yè)務(wù)發(fā)展太快，而e龍卻沒(méi)有足夠的精力來(lái)處理在高速發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題，這反而成為公司發(fā)展的掣肘。

　　而“市場(chǎng)老大”的攜程，卻一直堅(jiān)持著旅游分銷的路子——通過(guò)收購(gòu)北京現(xiàn)代運(yùn)通訂房網(wǎng)絡(luò)和北京海岸機(jī)票預(yù)訂中心，分別奠定了其在酒店預(yù)訂和機(jī)票代理行業(yè)的業(yè)務(wù)根基。在2003年底上市之前，攜程的酒店、機(jī)票產(chǎn)品體系，以及呼叫中心加網(wǎng)站的服務(wù)脈絡(luò)就已基本成型。

　　攜程上市后，收購(gòu)了上海翠明國(guó)際社，一舉獲得出境旅游經(jīng)營(yíng)資格，并在2004年正式進(jìn)軍度假業(yè)務(wù)。而在北京、上海、廣州、深圳確立了戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)后，攜程又相繼向杭州、青島、大連、南京、武漢及其他二線城市積極挺進(jìn)。此外，攜程與招商銀行聯(lián)合發(fā)行了雙幣信用卡，并與國(guó)航、南航等公司的常旅客項(xiàng)目合作，顯著提升了攜程在高端市場(chǎng)的占有率。

　　“可以說(shuō)，攜程的每一個(gè)戰(zhàn)略布局，都緊緊地把握住了行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。三次漂亮的收購(gòu)，不但形成了規(guī)模效應(yīng)，更是分別將其帶入了酒店、機(jī)票和度假業(yè)務(wù)，并獲得了長(zhǎng)期發(fā)展所必須的機(jī)票和出境旅游經(jīng)營(yíng)牌照?！庇袠I(yè)內(nèi)專家如是說(shuō)。

　　但不管怎樣，e龍目前已經(jīng)承認(rèn)了自己的劣勢(shì)地位，并不斷奮起。在接受記者采訪時(shí)，e龍現(xiàn)任CEO崔廣福指出，e龍和攜程目前的差距必須承認(rèn)，但同時(shí)，崔廣福稱e龍已經(jīng)制定了三大策略，首先扭轉(zhuǎn)與攜程的差距，其次是保持增長(zhǎng)，最后是加速。

　　“我們?nèi)绻蛿y程一樣的打法，肯定不行。發(fā)展策略與攜程肯定不一樣，我們將主推出行保證，包括對(duì)客戶的先行賠付制度，保證不公布虛假信息，推出‘24小時(shí)預(yù)訂服務(wù)’?！贝迯V福分析認(rèn)為，“e龍目前有近1.6億美元的現(xiàn)金，比攜程還多，我們對(duì)自己很有信心。”

　　e龍已經(jīng)在行動(dòng)了，5月13日，e龍對(duì)外宣布，將啟動(dòng)“4G”商業(yè)模式新策略，將業(yè)務(wù)重心由呼叫中心轉(zhuǎn)移至在線。所謂“4G”是指Guarantee(服務(wù)效果承諾化)、Green(出行環(huán)?；?、Global(資源全球化)和Go-online(預(yù)訂在線化)。為了配合新模式的運(yùn)作，e龍推出了包括住宿實(shí)行有房保證和低價(jià)承諾、機(jī)票實(shí)現(xiàn)7?4小時(shí)服務(wù)、改版網(wǎng)站等在內(nèi)的措施。

　　值得注意的是，e龍把與Expedia合作開(kāi)拓中國(guó)商旅市場(chǎng)也列入其4G模式配套措施之一。但有人揣測(cè)或許是e龍一廂情愿，Expedia高層雖然也表示會(huì)和e龍戰(zhàn)略合作，但其一再?gòu)?qiáng)調(diào)，與e龍之間是完全獨(dú)立運(yùn)作的，并透露，若經(jīng)營(yíng)得當(dāng)，或許下一步會(huì)考慮在華發(fā)展本土客戶。

　　如此看來(lái)，處在尷尬夾縫中的e龍要突出重圍并非易事，還有待時(shí)日。對(duì)此，崔廣福保持著清醒的頭腦，他并不激進(jìn)，他說(shuō)：“毫無(wú)疑問(wèn)，這條路將會(huì)很漫長(zhǎng)?！薄?