[摘　要]　在經(jīng)濟(jì)型酒店競(jìng)相選擇上市的宏觀背景下，它正在面臨歷史性的機(jī)遇和市場(chǎng)空間，穩(wěn)定的盈利模式和行業(yè)的良好發(fā)展前景是資本涌入的主要原因。本文試圖闡述經(jīng)濟(jì)型酒店高速擴(kuò)張的行業(yè)背景下盈利模式和經(jīng)營(yíng)模式，并以如家上市為案例分析資本市場(chǎng)運(yùn)作及風(fēng)險(xiǎn)。

　　[關(guān)鍵詞]　經(jīng)濟(jì)型酒店；資本市場(chǎng)；融資；上市

　　隨著中國(guó)大眾旅游的興起和商務(wù)旅游的蓬勃發(fā)展，經(jīng)濟(jì)型酒店已經(jīng)成為中國(guó)酒店業(yè)的投資熱點(diǎn)。目前，中國(guó)已形成了“如家”、“錦江之星”等品牌。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店巨大的市場(chǎng)需求，一些著名的國(guó)際酒店集團(tuán)也以特許經(jīng)營(yíng)、租賃等方式將其經(jīng)濟(jì)型酒店品牌引入中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店市場(chǎng)，并在中國(guó)迅速“注資”、“布點(diǎn)”和“圈地”，搶占中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店市場(chǎng)，如法國(guó)雅高集團(tuán)“宜必思”、假日集團(tuán)“假日快線”、美國(guó)“速8”等，并進(jìn)行了快速擴(kuò)張。

　　目前，納斯達(dá)克的“如家”，中國(guó)A股中的錦江之星、新宇之星、華天酒店和中青旅山水酒店旗下的經(jīng)濟(jì)型酒店股票價(jià)格的穩(wěn)步上升，顯示其投資價(jià)值的同時(shí)，并越來(lái)越受到投資者的關(guān)注。

　　一、上市——經(jīng)濟(jì)型酒店融資的新模式

　?、濉PO成功的背后與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)

　　如家是一個(gè)從一開(kāi)始就被精心設(shè)計(jì)的公司——清晰的商業(yè)模式，良好的發(fā)展前景，首旅的資源，VC的青睞，更重要的是沈南鵬、季琦和梁建章的三人團(tuán)隊(duì)已經(jīng)通過(guò)攜程IPO證明了自己的成功。

　　北京時(shí)間2006年10月26日21時(shí)30分，如家快捷酒店正式在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市，開(kāi)盤(pán)22美元，高出發(fā)行價(jià)59.4%，融資金額達(dá)1.09億美元。這條消息在北京、華盛頓和紐約瞬間引起了中外投資者們的關(guān)注。這是2003年沈南鵬和他的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)將攜程網(wǎng)帶上納斯達(dá)克后，第二次帶領(lǐng)企業(yè)登陸納斯達(dá)克。

　　2002年6月，首旅集團(tuán)和攜程旅行網(wǎng)共同投資組建了經(jīng)濟(jì)型酒店如家。2003-2005年間，如家進(jìn)入快速發(fā)展期，擁有的酒店數(shù)量由10家上升為68家，凈收入由150萬(wàn)元增至2,000萬(wàn)元人民幣。截至2006年6月底，如家經(jīng)營(yíng)及授權(quán)管理的酒店數(shù)量已達(dá)82家，籌建數(shù)量為57家。2006年上半年，如家已實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收入為人民幣2.49059億元，凈利潤(rùn)為人民幣2724.9萬(wàn)元，公司總資產(chǎn)為人民幣5.0278億元。如家快捷酒店正式在美國(guó)納斯達(dá)克上市便是沈南鵬的一幅大手筆。

　　在如家進(jìn)行IPO的過(guò)程中，孫堅(jiān)和吳亦泓一方面快速搭建起來(lái)一個(gè)包括投資銀行、國(guó)際和中國(guó)的法律顧問(wèn)與財(cái)務(wù)審計(jì)的IPO團(tuán)隊(duì)，另一方面充分發(fā)揮出兩個(gè)人的單兵作戰(zhàn)能力，比之眾多中國(guó)公司海外上市中常見(jiàn)的龐大團(tuán)隊(duì)而言，如家自始至終只有孫堅(jiān)和吳亦泓兩個(gè)人作為公司代表來(lái)面對(duì)投資人。IPO需要快速增長(zhǎng)的中國(guó)旅行市場(chǎng)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)，消費(fèi)者對(duì)干凈、舒適、便捷和有限服務(wù)的需求。更重要的是，如家建立了領(lǐng)先者的地位和品牌優(yōu)勢(shì)，它的運(yùn)營(yíng)體系和管理系統(tǒng)能夠確保如家持續(xù)、高速的給消費(fèi)者符合他們需求的產(chǎn)品和服務(wù)。

　　如家創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)和孫堅(jiān)的共識(shí)認(rèn)為，形象標(biāo)識(shí)、設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)流程以及各種規(guī)章制度都有必要做到全面統(tǒng)一，即“可復(fù)制、簡(jiǎn)單化、標(biāo)準(zhǔn)化”。經(jīng)濟(jì)型酒店已經(jīng)不純粹是做酒店，而是在做連鎖化產(chǎn)業(yè)。

　?、妗★L(fēng)險(xiǎn)資本及海外戰(zhàn)略投資者

　　經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店業(yè)與資本對(duì)接其實(shí)早已開(kāi)始。行駛在“高速公路”上的如家早在2003年就引入了包括IDG風(fēng)險(xiǎn)投資、美國(guó)梧桐創(chuàng)投等海外戰(zhàn)略投資者成為中國(guó)第一家引入風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店。這家創(chuàng)業(yè)才4年多的經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店，已經(jīng)開(kāi)始像那些高度成熟的大企業(yè)一樣，精心打造并不斷升級(jí)著自己的系統(tǒng)，納斯達(dá)克是高成長(zhǎng)型企業(yè)創(chuàng)新模式比較集中的地方，對(duì)如家非常適合；而且一批非常成功的美國(guó)酒店企業(yè)，包括經(jīng)濟(jì)型酒店都在此上市，為如家提供了非常好的指示標(biāo)。此外，納斯達(dá)克也是中國(guó)高速發(fā)展、高品質(zhì)的公司上市的場(chǎng)所，對(duì)如家在中國(guó)進(jìn)一步加強(qiáng)品牌影響力有極大幫助。如家快捷酒店正式在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市的成功給企業(yè)家和投資者的啟迪遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于它上市本身。

　　如家從創(chuàng)立的第一天起，就是準(zhǔn)備在納斯達(dá)克上市的。隨著孫堅(jiān)（百安居中國(guó)區(qū)副總裁）空降如家出任CEO，曾擔(dān)任Schroders投資管理公司美國(guó)公司第一副總裁及JP摩根資產(chǎn)管理公司副總裁的吳亦泓空降如家出任CFO。2006年10月，也正是因?yàn)橘Y金強(qiáng)有力的支持，如家在發(fā)展的道路上步步為營(yíng)，順風(fēng)順?biāo)貋?lái)到納斯達(dá)克上市。

　　二、資本市場(chǎng)上市融資的核心能力剖析

　?、濉〕杀究刂颇芰?/P>

　　經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店不是對(duì)低星級(jí)酒店和社會(huì)旅館的簡(jiǎn)單改造與價(jià)格調(diào)整，而是一種新興的綜合業(yè)態(tài)。其恰到好處的配套設(shè)施和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和價(jià)格贏得了消費(fèi)者的青睞。經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店在前期的建設(shè)成本和投資的過(guò)程中通過(guò)集中采購(gòu)和租用物業(yè)的方式降低了采購(gòu)成本和運(yùn)營(yíng)成本，所以在縮短資本回報(bào)期的同時(shí)又維持住了利潤(rùn)空間。

　　對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資所關(guān)注的資本回報(bào)率與速度，豐厚的利潤(rùn)自然逃不過(guò)資本銳利的眼睛，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店相對(duì)穩(wěn)定的盈利模式和行業(yè)的良好發(fā)展前景是促成其資本涌入的重要原因。

　　據(jù)國(guó)家發(fā)改委《2006年中國(guó)經(jīng)濟(jì)型飯店調(diào)查報(bào)告》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店僅占酒店業(yè)的2％到3％，另一方面，中國(guó)星級(jí)酒店客房出租率在60％左右，而經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店的客房出租率平均在85％以上，這樣的入住率讓很多星級(jí)酒店都望其項(xiàng)背。上市不僅僅是資本對(duì)于經(jīng)濟(jì)型酒店的追捧，更是資本對(duì)經(jīng)濟(jì)型酒店所代表的中國(guó)經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店經(jīng)營(yíng)模式和盈利模式的追捧，同時(shí)也反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店這一行業(yè)在快速發(fā)展的過(guò)程中也成為風(fēng)險(xiǎn)投資關(guān)注的熱點(diǎn)。如家的定位與《首席財(cái)務(wù)官》雜志一貫推崇的“競(jìng)爭(zhēng)（Competitiveness）、資本（Finance）、運(yùn)營(yíng)（Operation）”的CFO結(jié)構(gòu)有異曲同工之妙：支持公司業(yè)務(wù)的健康快速發(fā)展和擴(kuò)張；最大化投資者回報(bào)；不斷提高財(cái)務(wù)運(yùn)作的準(zhǔn)確性、及時(shí)性、工作效率及有用性。

　?、妗∈袌?chǎng)盈利能力

　　在2006年的最后一個(gè)交易日，如家股價(jià)收在了37.54美元，比之發(fā)行價(jià)上漲了近200%。5月22日，如家交出了2007年第一季度審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，如家第一季度總營(yíng)收為人民幣1.831億元，同比增長(zhǎng)65.5％。如家近期還被美國(guó)投資公司評(píng)為“2006年度IPO”成為第一家獲此獎(jiǎng)項(xiàng)的非美國(guó)公司。作為中國(guó)首支以消費(fèi)概念登陸納市的股票，如家快捷酒店沒(méi)有讓海外投資者失望。

　　6月，如家快捷酒店管理公司宣布將從首旅子公司收購(gòu)其控股子公司北京如家酒店4.412%的股份，加上目前擁有的95.588%股份為100%。北京如家酒店管理如家酒店所有租賃和運(yùn)營(yíng)的所有酒店。如家還將收購(gòu)有2家租賃及運(yùn)營(yíng)和1家在建酒店的北京城市陽(yáng)光酒店管理公司。

　　按7月24日交易價(jià)格計(jì)算，所有納斯達(dá)克上市的中國(guó)概念股之中，如家有著超乎尋常的高市盈率，如家（NasdaqGM：HMIN）的PE為185.71倍，甚至高于互聯(lián)網(wǎng)公司百度的PE-129.95倍。獲得兩次成功融資之后的如家最近宣布，4年內(nèi)將把酒店規(guī)模擴(kuò)張到1,000家，從而躋身全球酒店業(yè)10強(qiáng)之列。

　　除如家之外，漢庭酒店連鎖（Hanting Hotels）宣布獲得鼎暉創(chuàng)投、成為基金等五家風(fēng)險(xiǎn)投資公司共8,500萬(wàn)美元的投資，據(jù)稱該項(xiàng)融資額開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)服務(wù)業(yè)企業(yè)首輪融資的新紀(jì)錄。由于沒(méi)有透露漢庭為此融資稀釋了多少股權(quán)，因此我們無(wú)法測(cè)算本次融資的PE，但是目前漢庭在中國(guó)只有約40家連鎖酒店，且其中大多為處于投入期的新店，但是漢庭卻融得了8,500萬(wàn)美元，交易PE鑿實(shí)不低。

　　漢庭的成功融資標(biāo)志著中國(guó)的連鎖經(jīng)濟(jì)酒店第二輪融資和擴(kuò)張高潮的到來(lái)，有報(bào)道顯示，僅2006年1年，如家、錦江之星、“7天”和莫泰等中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店“四強(qiáng)”新增客房將近1萬(wàn)間，擴(kuò)張速度幾近“瘋狂”。而支撐如此瘋狂擴(kuò)張的是經(jīng)濟(jì)酒店的不斷融資。

　?、纭∮行Ч芾砑皠?chuàng)新服務(wù)能力

　　酒店要保持長(zhǎng)久的競(jìng)爭(zhēng)力，決勝的關(guān)鍵在于推進(jìn)服務(wù)創(chuàng)新，為顧客提供個(gè)性化服務(wù)。經(jīng)濟(jì)型酒店前期投資不大，如果要做到小而全，追求一些利用率很小的豪華設(shè)施，無(wú)疑是不明智的。經(jīng)濟(jì)型酒店往往只提供客房和餐飲服務(wù)，硬件設(shè)施和產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象比較嚴(yán)重。

　　經(jīng)濟(jì)型酒店要根據(jù)自身類型、顧客特點(diǎn)、所處區(qū)位等，在實(shí)踐的基礎(chǔ)上摸索出本酒店的特色?！叭缂摇痹诘觊L(zhǎng)層面，推行了KPI（關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)）管理，通過(guò)銷售、客源、成本、客源結(jié)構(gòu)四個(gè)方面考核每個(gè)門(mén)店店長(zhǎng)的工作。店長(zhǎng)的工作都是通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)做保障，店長(zhǎng)每天要找兩個(gè)顧客填意見(jiàn)表，查兩間房；每周或者每十天要開(kāi)一次員工會(huì)，調(diào)查員工滿意度。同時(shí)要關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施，關(guān)注成本，關(guān)注人才的培養(yǎng)。還要研究客源結(jié)構(gòu)，因?yàn)樗潜ＷC未來(lái)發(fā)展穩(wěn)定性的東西。

　　此外，如家每半年會(huì)就會(huì)對(duì)16本標(biāo)準(zhǔn)手冊(cè)的改進(jìn)開(kāi)一次會(huì)，保證標(biāo)準(zhǔn)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)型酒店市場(chǎng)的新變化。每次都有許多修改意見(jiàn)增加到新版標(biāo)準(zhǔn)當(dāng)中去。硬件標(biāo)準(zhǔn)也是如此，書(shū)架高度、床頭顏色等都按照標(biāo)準(zhǔn)來(lái)。每過(guò)兩三年，如家會(huì)請(qǐng)專家對(duì)這些標(biāo)準(zhǔn)做調(diào)整。

　　孫堅(jiān)認(rèn)為在酒店管理方面，對(duì)公司的標(biāo)準(zhǔn)、管理、成本控制、采購(gòu)各方面是在一個(gè)平臺(tái)上講話。通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的形式使每一個(gè)店長(zhǎng)在執(zhí)行層面上找出問(wèn)題，解決問(wèn)題。這是提高公司整體運(yùn)營(yíng)最重要的東西。

　　除了標(biāo)準(zhǔn)化管理，還有新技術(shù)的應(yīng)用。過(guò)去一年，如家投資500萬(wàn)人民幣開(kāi)發(fā)了自己的中央管理系統(tǒng)。每天一打開(kāi)電腦，孫堅(jiān)就能看到前一天分布在中國(guó)的所有如家酒店的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)和客源結(jié)構(gòu)，每月各店的成本情況也會(huì)自動(dòng)生成。還有依托于互聯(lián)網(wǎng)和呼叫中心的中央客源系統(tǒng)。通過(guò)如家自己的網(wǎng)站和電話熱線下的訂單量已經(jīng)大大超過(guò)了來(lái)自攜程等專業(yè)門(mén)戶網(wǎng)站。盡管一張如家普通卡的價(jià)格都是40元人民幣，但如家會(huì)員卡的用戶也已超過(guò)15萬(wàn)人，每個(gè)月會(huì)員的訂單量達(dá)7萬(wàn)。

　　三、資本市場(chǎng)運(yùn)作的建議

　　就在這個(gè)行業(yè)趨向瘋狂時(shí)，中國(guó)飯店協(xié)會(huì)《2007中國(guó)經(jīng)濟(jì)型飯店調(diào)查報(bào)告》顯示，經(jīng)濟(jì)型酒店的平均出租率已從2005年的89％下跌到 2006年的82.4％，平均門(mén)市價(jià)格從2005年的328元降到209元。招商證券的分析師蘇平據(jù)此認(rèn)為，連鎖酒店業(yè)的暴利時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，隨著物業(yè)租金的不斷上漲，連鎖酒店利潤(rùn)率下滑已成必然。而永興投資咨詢公司的酒店業(yè)分析師鄺海則認(rèn)為：“中國(guó)連鎖酒店業(yè)的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)?！?/P>

　　㈠　風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源及防范

　　經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店在加速擴(kuò)張的過(guò)程中，面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍不容小覷。中國(guó)經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店只有趁現(xiàn)在盡可能擴(kuò)張，迅速形成資金優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)，提升品牌影響力，才能保住經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店這塊“地盤(pán)”，否則，中國(guó)酒店業(yè)將面臨高端和低端全部為外資占據(jù)，大量的中資酒店集中在中端惡性競(jìng)爭(zhēng)的尷尬局面。

　　正如所有的行業(yè)一樣，都要經(jīng)歷一個(gè)無(wú)序的高速爆發(fā)期、混亂的重整淘汰期和少數(shù)巨頭的平穩(wěn)發(fā)展期。大的連鎖品牌未來(lái)幾年會(huì)有機(jī)會(huì)再對(duì)這個(gè)行業(yè)進(jìn)行洗牌和重組，若要做行業(yè)領(lǐng)頭人，必須要有收購(gòu)整合的想法。

　　對(duì)于進(jìn)入經(jīng)濟(jì)型酒店市場(chǎng)的資本投資者而言，追求新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)是他們的目標(biāo)，而利潤(rùn)增長(zhǎng)的最佳方式就是上市。尤其是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資者來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期占據(jù)一個(gè)企業(yè)的股權(quán)是無(wú)利可圖的象征，只有上市套現(xiàn)才可使投資者取得最大回報(bào)，所以上市可以促進(jìn)股東的退出機(jī)制。而不論是如家還是莫泰，背后都有大量風(fēng)險(xiǎn)投資的身影。

　　尚福林強(qiáng)調(diào)，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展正處于規(guī)范發(fā)展的重要時(shí)期，市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制逐步建立健全的同時(shí)，市場(chǎng)發(fā)展中也出現(xiàn)了一些新情況、新問(wèn)題：市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有所積聚；市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境趨于復(fù)雜；違法違規(guī)行為呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)；部分投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱等。作為市場(chǎng)參與者的經(jīng)濟(jì)型酒店，要始終保持清醒頭腦，客觀判斷市場(chǎng)狀況。

　?、妗⌒袠I(yè)對(duì)手的競(jìng)相上市

　　隨著眾多投資方的介入，經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店業(yè)這塊令人垂涎的蛋糕會(huì)有越來(lái)越多的人瓜分，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)日趨激烈。

　　中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店品牌的酒店數(shù)量未來(lái)三年將以50％以上速度發(fā)展。如家快捷計(jì)劃2008年達(dá)到350至400家，錦江之星計(jì)劃2010年前門(mén)店數(shù)達(dá)600家，作為中國(guó)的領(lǐng)軍品牌，緊隨如家之后，行業(yè)老牌“錦江之星”所屬的上海錦江國(guó)際酒店集團(tuán)2006年在香港聯(lián)交所成功上市。據(jù)悉，目前其H股股價(jià)與發(fā)行價(jià)相比上漲100％以上，成功融資20億余元，其中的10億余元用于其經(jīng)濟(jì)連鎖酒店的進(jìn)一步發(fā)展?！?天”8月進(jìn)行了第二輪融資，計(jì)劃2008年在美國(guó)納斯達(dá)克上市，估計(jì)融資金額將在5,000萬(wàn)美元左右。而作為全球最大的經(jīng)濟(jì)型酒店品牌“速8”，其在中國(guó)開(kāi)店速度已從原先的一個(gè)月一家發(fā)展到一個(gè)星期簽約兩家。莫泰在2006年6月與美國(guó)投行摩根士丹利正式簽約，并謀劃2年后赴美國(guó)上市。摩根士丹利以2,000萬(wàn)美元的代價(jià)，收購(gòu)上海莫泰（Motel）連鎖旅店管理有限公司25%-30%的股權(quán)部分股份。得到大摩的資金支持，莫泰也已經(jīng)制訂了今明兩年的快速擴(kuò)張計(jì)劃：莫泰將在目前25家酒店的基礎(chǔ)上，將“莫泰168”品牌酒店在2008年年底前擴(kuò)張到50家左右，并開(kāi)放特許加盟業(yè)務(wù),另外再添10家自助型經(jīng)濟(jì)酒店“莫泰268”。

　　在擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店規(guī)模的過(guò)程中，還可能會(huì)面臨一些意想不到的風(fēng)險(xiǎn)，如在往邊緣城市發(fā)展的時(shí)候會(huì)出現(xiàn)因人員階段性流動(dòng)而產(chǎn)生的市場(chǎng)真空；國(guó)際品牌大舉入侵所導(dǎo)致的競(jìng)爭(zhēng)加?。灰蛉狈线m的法律環(huán)境而造成的擴(kuò)張受阻；酒店行業(yè)的發(fā)展本身有規(guī)律，每隔6到8年都會(huì)經(jīng)歷一次波峰和波谷，現(xiàn)在可能正處于波峰，但未來(lái)就會(huì)出現(xiàn)波谷。風(fēng)險(xiǎn)資金關(guān)注的下一個(gè)重點(diǎn)將是那些從區(qū)域市場(chǎng)發(fā)展起來(lái)的規(guī)模酒店，比如原攜程CEO季琦創(chuàng)辦的偏高端的經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店漢庭、在蘇南地區(qū)已成氣候的蘇香門(mén)第，這些經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店在不久的將來(lái)會(huì)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資的視野。

　　四、結(jié)　論

　　世界上沒(méi)有免費(fèi)的午餐，資金來(lái)源是經(jīng)濟(jì)型酒店競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵之一，值得注意的是，隨著排名前列的龍頭通過(guò)上市獲得了擴(kuò)張資金，其與后續(xù)競(jìng)爭(zhēng)者的差距將拉大。而隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，無(wú)論是如家還是錦江之星，都把上市作為募集資金的重要途徑，一些網(wǎng)點(diǎn)較少、品牌知名較低的經(jīng)濟(jì)型酒店最終也將因資金問(wèn)題淘汰出局。

　　資本市場(chǎng)對(duì)“消費(fèi)”概念的理解和提升給經(jīng)濟(jì)型酒店創(chuàng)造了更多的融資機(jī)會(huì)，但并不意味著投資已經(jīng)來(lái)到面前，更多的是看我們?nèi)绾巫プC(jī)會(huì)。從根本上說(shuō)，走多層級(jí)、多品牌、向國(guó)際拓展的融資之路將會(huì)在資本市場(chǎng)有更大的空間。

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